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摘要：随着科技进步和全球经济一体化的发展，高科技企业面临的外部环境波动性日益加剧，高科技企业如何通过战略变革适应内外部环境变化，从而创造和保持可持续竞争优势，是实业界十分关心的焦点话题，也是战略管理领域研究的热点话题。文章以1998-2007年间中国台湾面板企业的上市公司为研究样本，采用OLS和固定效应模型，检验了企业战略变革对可持续竞争优势的影响。实证结果表明，战略变革对企业可持续竞争优势具有正向的影响，即战略变革力度越大，企业的可持续竞争优势越明显。在此基础上提出了相应的政策建议。
关键词：战略变革；可持续竞争优势；影响
一、 引言
经过几十年的发展，中国台湾面板产业取得了丰硕的成果，2005年中国台湾大型TFT-LCD面板的产值已跃居世界第二。然而，随着经济全球化的进一步深化，面板行业的已有产品市场日渐饱和、新产品技术更新加快和外部环境波动性加剧，与日韩等国面板企业相比，中国台湾面板企业的利润有所下滑。中国台湾面板企业如何通过战略变革，创造和保持可持续竞争优势逐渐成为中国台湾实业界的焦点和热点话题。
Teece等（1997）认为，破解企业的竞争优势，尤其是可持续竞争优势是社会科学研究领域颇具野心的研究课题。作为新兴市场经济的中国台湾面板产品市场竞争较为激烈，在这样的市场背景下，没有可持续竞争优势的企业注定难以长期生存下去。因此，回答企业如何通过战略变革获取可持续竞争优势这一科学问题，具有较强的理论和实践意义。
二、 相关理论回归与研究假设
Mueller（1977）以1950年~1972年共600个美国制造业企业为样本，研究了高利润样本组与低利润样本组企业的利润可持续性问题。研究发现，虽然高利润组企业的利润随时间下降、同时低利润组企业的利润随时间上升，但两组企业利润依然存在显著差异，说明两组企业之间的利润差异是持续的，证明了可持续竞争优势（Sustained Competitiveadv Antage，SCA）的存在。竞争优势指的是“做得比别人更好”，进一步推广，可持续竞争优势指的是“持续地做得比别人好”。可持续竞争优势主要通过两种方式来实现：一是成功企业的竞争优势无法被竞争对手以具有成本效益的方式模仿（如对于面板行业现有的某种同质产品，成功企业由于拥有专利技术或其市场占有率更高且声誉更好，竞争对手难以模仿和超越）；二是成功企业的现有竞争优势在被竞争对手模仿和超越之前，创造出新的竞争优势（如成功企业现有产品在被竞争对手模仿之前，率先开发出新的具有市场效益的新产品）。当企业绩效（如资产收益率）持续地超过行业平均值时，可以认为该企业具有可持续竞争优势。
对企业可持续竞争优势生成机理的研究一直是战略管理研究的重要领域。由于研究假设和研究方法不同，从而演绎出不同的理论学派。以Potter为代表的产业组织学派认为，企业是同质的（Homogenous），企业拥有和控制着相同的战略资源,企业的可持续竞争优势主要来源于通过战略定位更好地把握环境中的机会和回避外部威胁。而以Barney为代表的资源基础论（Resource-based View,RBV）学派则认为,企业是异质的（Heterogeneous），企业由于拥有和控制了不同的战略资源，通过应用这些异质性资源，企业获得其可持续竞争优势，即认为企业的可持续竞争优势是内生的，这一研究突破了产业组织学派的“企业黑箱”假设,极大地拓展了可持续竞争优势的研究空间，成为可持续竞争优势领域的主导理论。周建等（2009）进一步认为，Barney的VRIO（即价值性：Valuability、稀缺性：Rarety、不可完全模仿性：Imperfect Imitability、组织性：Organization）框架能较好地回答企业可持续竞争优势的来源问题。
Rumelt（1974）最早在其著作《战略、结构与绩效》中提出了战略变革（Strategic Change）的定义。之后，Mintzbeg（1987）和Boeker（1989）等学者对战略变革进行了深入的研究，目前战略变革已成为战略管理研究的重要领域与热点问题之一。在借鉴前人研究成果的基础上，本文认为，战略变革是企业为了更好地适应外部环境或内部环境的动态变化,对企业内部的组织特性（如）进行改进、更换和增减,使组织核心能力和产品市场发生变革的一个渐进式或革命式的变化过程。Teece等（1997）认为，在动态的外部市场环境中，企业实施战略变革是企业持续竞争优势的来源。基于此，本文提出如下假设：
H1：企业战略变革与可持续竞争优势存在正相关关系。
三、 研究设计
1. 研究模型设计。本文构建了如下的多元回归模型来分析战略变革对可持续竞争优势的影响。
SCA=?琢 ?茁×SC ?姿j×Contr ?着1（1）
其中，SCA为可持续竞争优势，采用公司资产收益率（ROA）与行业平均ROA之差来衡量，并用净资产收益率（ROE）做稳健性检验。SC为战略变革。冯海龙（2010）把战略变革的测量研究归为多业务、企业层面与业务层面战略、战略类型、战略定位、资源配置、战略集团等六种类型。本文聚焦于中国台湾面板产业，重点研究企业层面的战略变革。在企业层面战略变革的衡量上，主要借鉴Kelly等的做法，即采用企业产品数量的增减作为战略变革的代理变量。而Contr是控制变量，主要包括公司规模（Size，采用总资产的自然对数来衡量）、财务杠杆（Lev，即负债占总资产的比重）、成长性（Growth，采用销售收入增长率来衡量）、是否为企业集团成员（Group，是哑变量，上市公司是企业集团成员时取1，否则为0），最后采用年度哑变量（Year）来控制其他宏观因素的影响。
2. 样本选取与数据来源。为避免1997年亚洲金融危机和2008年金融危机的影响，本文选取1998年~2007年间中国台湾证交所面板行业的上市公司为研究样本，剔除数据不全的公司，共获得包括友达光电、奇美电子、中华映管、广辉电子及瀚宇彩晶等公司在内的21家上市公司样本。本文数据来自于中国台湾证交所、拓墣产业研究所（TRI）、工研院（IEK）以及中国台湾面板行业的上市公司年报。
四、 实证结果分析
1. 描述性统计。变量的描述性统计和变量之间的相关性分析分别见表1、表2。表1的结果表明，总体来看，中国台湾面板企业在1998年~2007年间的资产收益率保持了较快的增长速度（年均18%），作为新兴产业和高科技产业，新产品更新速度较快（年均增加12个新产品，平均每月出一款新产品），而负债水平相对较高（资产负债率平均值为56.8%），销售收入增长率较快（年均增长26.2%），隶属于企业集团的比例相对较低（19.0%）。表2的结果表明，战略变更与可持续竞争优势显著正相关（相关系数为0.276），这与本文的假设相符。而财务杠杆与可持续竞争优势显著负相关（相关系数是-0.077），说明负债率过高会对公司可持续竞争优势带来负面影响。总的来说，变量之间的相关系数不高，因此，不存在多重共线性问题，可以同时把变量放入模型中进行回归。
2. 多元回归分析。本文采用普通最小二乘法（OLS）方法来分析战略变革对可持续竞争优势的影响。此外，Hausman检验结果表明，采用固定效应模型可以较好地缓解战略变革与可持续竞争优势之间可能的内生性问题。OLS和固定效应模型的回归结果（见表3）表明，战略变革与公司可持续竞争优势显著正相关，说明战略变革可以带来可持续竞争优势，H1得到了验证。值得注意的是，在OLS模型中，企业规模和销售收入增长率与公司可持续竞争优势在10%水平上显著正相关，但在使用固定效应模型控制潜在的内生性问题之后，它们的显著性消失了。此外，企业集团哑变量符号为负（但未通过显著性检验），这表示成为企业集团成员企业对可持续竞争优势具有负面影响，说明企业集团存在牺牲某一企业的利益（指隶属于企业集团的中国台湾面板企业）来维护企业集团整体或其他企业集团成员利益的可能。采用固定效应模型之后，R2从0.258上升到0.274，总体来看，模型的拟合效果较好。
关键词：战略变革；可持续竞争优势；影响
一、 引言
经过几十年的发展，中国台湾面板产业取得了丰硕的成果，2005年中国台湾大型TFT-LCD面板的产值已跃居世界第二。然而，随着经济全球化的进一步深化，面板行业的已有产品市场日渐饱和、新产品技术更新加快和外部环境波动性加剧，与日韩等国面板企业相比，中国台湾面板企业的利润有所下滑。中国台湾面板企业如何通过战略变革，创造和保持可持续竞争优势逐渐成为中国台湾实业界的焦点和热点话题。
Teece等（1997）认为，破解企业的竞争优势，尤其是可持续竞争优势是社会科学研究领域颇具野心的研究课题。作为新兴市场经济的中国台湾面板产品市场竞争较为激烈，在这样的市场背景下，没有可持续竞争优势的企业注定难以长期生存下去。因此，回答企业如何通过战略变革获取可持续竞争优势这一科学问题，具有较强的理论和实践意义。
二、 相关理论回归与研究假设
Mueller（1977）以1950年~1972年共600个美国制造业企业为样本，研究了高利润样本组与低利润样本组企业的利润可持续性问题。研究发现，虽然高利润组企业的利润随时间下降、同时低利润组企业的利润随时间上升，但两组企业利润依然存在显著差异，说明两组企业之间的利润差异是持续的，证明了可持续竞争优势（Sustained Competitiveadv Antage，SCA）的存在。竞争优势指的是“做得比别人更好”，进一步推广，可持续竞争优势指的是“持续地做得比别人好”。可持续竞争优势主要通过两种方式来实现：一是成功企业的竞争优势无法被竞争对手以具有成本效益的方式模仿（如对于面板行业现有的某种同质产品，成功企业由于拥有专利技术或其市场占有率更高且声誉更好，竞争对手难以模仿和超越）；二是成功企业的现有竞争优势在被竞争对手模仿和超越之前，创造出新的竞争优势（如成功企业现有产品在被竞争对手模仿之前，率先开发出新的具有市场效益的新产品）。当企业绩效（如资产收益率）持续地超过行业平均值时，可以认为该企业具有可持续竞争优势。
对企业可持续竞争优势生成机理的研究一直是战略管理研究的重要领域。由于研究假设和研究方法不同，从而演绎出不同的理论学派。以Potter为代表的产业组织学派认为，企业是同质的（Homogenous），企业拥有和控制着相同的战略资源,企业的可持续竞争优势主要来源于通过战略定位更好地把握环境中的机会和回避外部威胁。而以Barney为代表的资源基础论（Resource-based View,RBV）学派则认为,企业是异质的（Heterogeneous），企业由于拥有和控制了不同的战略资源，通过应用这些异质性资源，企业获得其可持续竞争优势，即认为企业的可持续竞争优势是内生的，这一研究突破了产业组织学派的“企业黑箱”假设,极大地拓展了可持续竞争优势的研究空间，成为可持续竞争优势领域的主导理论。周建等（2009）进一步认为，Barney的VRIO（即价值性：Valuability、稀缺性：Rarety、不可完全模仿性：Imperfect Imitability、组织性：Organization）框架能较好地回答企业可持续竞争优势的来源问题。
Rumelt（1974）最早在其著作《战略、结构与绩效》中提出了战略变革（Strategic Change）的定义。之后，Mintzbeg（1987）和Boeker（1989）等学者对战略变革进行了深入的研究，目前战略变革已成为战略管理研究的重要领域与热点问题之一。在借鉴前人研究成果的基础上，本文认为，战略变革是企业为了更好地适应外部环境或内部环境的动态变化,对企业内部的组织特性（如）进行改进、更换和增减,使组织核心能力和产品市场发生变革的一个渐进式或革命式的变化过程。Teece等（1997）认为，在动态的外部市场环境中，企业实施战略变革是企业持续竞争优势的来源。基于此，本文提出如下假设：
H1：企业战略变革与可持续竞争优势存在正相关关系。
三、 研究设计
1. 研究模型设计。本文构建了如下的多元回归模型来分析战略变革对可持续竞争优势的影响。
SCA=?琢 ?茁×SC ?姿j×Contr ?着1（1）
其中，SCA为可持续竞争优势，采用公司资产收益率（ROA）与行业平均ROA之差来衡量，并用净资产收益率（ROE）做稳健性检验。SC为战略变革。冯海龙（2010）把战略变革的测量研究归为多业务、企业层面与业务层面战略、战略类型、战略定位、资源配置、战略集团等六种类型。本文聚焦于中国台湾面板产业，重点研究企业层面的战略变革。在企业层面战略变革的衡量上，主要借鉴Kelly等的做法，即采用企业产品数量的增减作为战略变革的代理变量。而Contr是控制变量，主要包括公司规模（Size，采用总资产的自然对数来衡量）、财务杠杆（Lev，即负债占总资产的比重）、成长性（Growth，采用销售收入增长率来衡量）、是否为企业集团成员（Group，是哑变量，上市公司是企业集团成员时取1，否则为0），最后采用年度哑变量（Year）来控制其他宏观因素的影响。
2. 样本选取与数据来源。为避免1997年亚洲金融危机和2008年金融危机的影响，本文选取1998年~2007年间中国台湾证交所面板行业的上市公司为研究样本，剔除数据不全的公司，共获得包括友达光电、奇美电子、中华映管、广辉电子及瀚宇彩晶等公司在内的21家上市公司样本。本文数据来自于中国台湾证交所、拓墣产业研究所（TRI）、工研院（IEK）以及中国台湾面板行业的上市公司年报。
四、 实证结果分析
1. 描述性统计。变量的描述性统计和变量之间的相关性分析分别见表1、表2。表1的结果表明，总体来看，中国台湾面板企业在1998年~2007年间的资产收益率保持了较快的增长速度（年均18%），作为新兴产业和高科技产业，新产品更新速度较快（年均增加12个新产品，平均每月出一款新产品），而负债水平相对较高（资产负债率平均值为56.8%），销售收入增长率较快（年均增长26.2%），隶属于企业集团的比例相对较低（19.0%）。表2的结果表明，战略变更与可持续竞争优势显著正相关（相关系数为0.276），这与本文的假设相符。而财务杠杆与可持续竞争优势显著负相关（相关系数是-0.077），说明负债率过高会对公司可持续竞争优势带来负面影响。总的来说，变量之间的相关系数不高，因此，不存在多重共线性问题，可以同时把变量放入模型中进行回归。
2. 多元回归分析。本文采用普通最小二乘法（OLS）方法来分析战略变革对可持续竞争优势的影响。此外，Hausman检验结果表明，采用固定效应模型可以较好地缓解战略变革与可持续竞争优势之间可能的内生性问题。OLS和固定效应模型的回归结果（见表3）表明，战略变革与公司可持续竞争优势显著正相关，说明战略变革可以带来可持续竞争优势，H1得到了验证。值得注意的是，在OLS模型中，企业规模和销售收入增长率与公司可持续竞争优势在10%水平上显著正相关，但在使用固定效应模型控制潜在的内生性问题之后，它们的显著性消失了。此外，企业集团哑变量符号为负（但未通过显著性检验），这表示成为企业集团成员企业对可持续竞争优势具有负面影响，说明企业集团存在牺牲某一企业的利益（指隶属于企业集团的中国台湾面板企业）来维护企业集团整体或其他企业集团成员利益的可能。采用固定效应模型之后，R2从0.258上升到0.274，总体来看，模型的拟合效果较好。