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【摘 要】 无形资产直接影响企业核心竞争力，文章以制造业A股上市公司为样本数据，运用因子分析法构建了企业核心竞争力评价指数，进而对无形资产质量进行分析，建立了无形资产质量与企业核心竞争力的回归模型。研究发现：单项无形资产质量、整体无形资产质量、无形资产与有形资产形成的资产组质量对企业核心竞争力有积极的正效应，而无形资产风险性指标对企业核心竞争力形成也具备显著的解释作用。
【关键词】 无形资产； 资产质量； 核心竞争力
中图分类号：F235.19 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）08-0030-05
一、引言
企业核心竞争力是由多种相互关联的力量构成的一个力的集合，即由企业资源、能力在一定的制度环境中整合后产生的、其他企业或组织所不具有的、能为企业带来超额收益的资源（汤湘希，2006）。识别企业核心竞争力，明确核心竞争力的产生机制及影响因素，对于企业的成长至关重要。已有的研究表明，技术创新是形成企业核心竞争力的重要因素（单宝，2003；史东明，2004）。刘剑（2002）认为，核心技术的获得有利于核心竞争力的培育。从国外来看，核心竞争力概念的首倡者Prahalad and Hamel指出（1990），企业的核心竞争力本质在于企业内部的技术与技能的有效整合，企业内部的各种技术和技能会随着企业的发展逐渐增多，这一累积过程为企业的外部竞争输出持续的动力，其输出方式即核心产品的不断推出。D.L.Barton（1992）研究认为，核心竞争力的本质在于竞争力上的知识存量，知识将企业内部的各种要素整合为一个有效的系统，这种系统使企业在竞争中处于竞争优势。
然而，核心技术、知识等要素是通过哪些途径对企业核心竞争力产生影响的，过往文献并没有涉及。从会计角度来看，无形资产作为企业核心技术的替代变量无疑较为合适。我国《企业会计准则第6号——无形资产》（2006）规定：无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认的非货币性资产，包括：专利权、非专利技术、商标权、著作权、特许权和土地使用权。而《国际会计准则第38号——无形资产》指出无形资产就是“为用于产品的生产和销售、为用于出租或为用于管理而持有的没有实物形态的可辨认的非货币资产”。两个规则都强调了无形资产作为技术、权利类非货币性资产的特征，能够给企业带来经济利益。
另一方面，单纯数量意义的无形资产并不能有效解释与企业核心竞争力的关系，从无形资产质量上进行解读，更能捋清二者的逻辑。近年来，关于资产质量的研究，逐渐得到了学术界的重视。干胜道、王生兵（2000）认为资产质量是企业资产盈利性、变现性和周转能力的综合体现。这种观点着眼于单项资产的资产质量。王秀丽、张新民（2003）提出资产质量是指特定资产在企业管理的系统中发挥作用的质量，具体表现为变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量以及为企业发展目标作出贡献的质量等。徐泓、王玉梅（2009）结合资产质量的内涵与外延，从资产的存在性、流动性、结构性、可持续性和风险性等方面构建了资产质量评价指标体系。实证方面，李嘉明、李松敏（2005）对企业资产进行调整，剔除了不能够给企业带来经济利益的部分，从资产质量、资产的盈利能力和变现能力三个角度解释了与企业业绩的相关性。潘海芳（2009）论述了我国四个行业的上市公司资产质量与企业成长性的关系。陈琪（2012）则对制造业上市公司的经营性资产质量和企业成长性做了实证分析，证明了经营性资产的四个质量因子对企业成长性的不同影响。但是，已往文献极少专门讨论无形资产质量指标及其与企业核心竞争力的关系。本文首先从企业核心竞争力的内涵出发，通过因子分析得出我国制造业A股上市公司核心竞争力排名，而后从单项无形资产、整体无形资产、资产组质量及无形资产风险性四个角度，判别出企业无形资产质量指标，进而探讨无形资产质量与企业核心竞争力的关系。
二、理论分析与研究假说
（一）无形资产质量与企业核心竞争力的影响机理分析
钱爱民、张新民（2009）从质量大师Philip B.Crosby的“零缺陷管理（Zero Defect Management）”理论出发，认为“资产质量即在生产活动中特定资产发挥效果与预期效果的近似度”。从管理企业的视角看，资产质量主要是指特定资产在何种程度上满足其预期的需求。首先，资产质量的必要而非充分条件就是该资产物理意义上的质量，不具备这一基本条件可能就意味着资产质量特性存在一定的缺陷。其次，对一个资产的质量评价，应关注这项资产在生产经营过程中所发挥的作用以及可能会给企业带来的财务后果。本文认为，无形资产的质量首先体现在资产本身创造未来现金流量的能力，即其转让价值或者对外投资的价值；其次是无形资产在企业内部的利用程度，表现为无形资产与其他有形资产组合创造利润的能力；最后，收益和风险永远是相伴而生，作为能够带来经济利益的非实物形态资产，无形资产为企业创造利润的不确定性更容易受到市场环境、技术发展的影响。具体而言，企业无形资产的质量主要体现在：（1）存在性。无形资产是否真实、准确列报于企业财务报表，是否充分披露，是否存在账外资产的可能，表现为企业单项无形资产被转让或对外投资的获利能力。（2）收益性。它指无形资产在生产经营过程中持续可获得的变现能力，特别是未来较长一段时间里产生的经济利益流入。收益性特征表现为两个方面，一是整体无形资产在企业运作过程，作为辅助性资产的超额盈利潜力；二是企业无形资产与其他实物资产相整合而获取较好经济效益的潜力。（3）风险性。企业无形资产在动态市场环境中给企业创造利润的不确定性所带来的风险。
无形资产质量对企业核心竞争力的影响机理表现在以下方面：（1）无形资产是企业核心竞争力的构成要素，是其载体，无形资产的质与量是衡量企业核心竞争力大小的基本依据（汤湘希，2006），企业核心技术的发展过程同时也是核心竞争力的积累过程。（2）无形资产和有形资产组合产生的超额收益能力是企业核心竞争力的具体表现。由于无形资产特殊的无实体特质，很少可以单独为企业带来属于它本身的经济利益，必须依赖于有形资产的运作，基于固定资产的载体才能直接或间接地为企业创造利润。因此，也可以说无形资产就是一个催化剂、桥梁，加速有形资产潜在效益的转化，建立起企业资产创造企业价值的渠道。（3）无形资产是企业核心竞争力可持续发展的风险因素。由于企业所处的复杂业务和科学技术进步的环境，无形资产存续过程中必然面临减值等风险，更重要的是，由于无形资产价值贬损，对企业创造超额利润的能力会产生较大的影响，进而对企业核心竞争力的可持续发展产生负面效应。
【关键词】 无形资产； 资产质量； 核心竞争力
中图分类号：F235.19 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）08-0030-05
一、引言
企业核心竞争力是由多种相互关联的力量构成的一个力的集合，即由企业资源、能力在一定的制度环境中整合后产生的、其他企业或组织所不具有的、能为企业带来超额收益的资源（汤湘希，2006）。识别企业核心竞争力，明确核心竞争力的产生机制及影响因素，对于企业的成长至关重要。已有的研究表明，技术创新是形成企业核心竞争力的重要因素（单宝，2003；史东明，2004）。刘剑（2002）认为，核心技术的获得有利于核心竞争力的培育。从国外来看，核心竞争力概念的首倡者Prahalad and Hamel指出（1990），企业的核心竞争力本质在于企业内部的技术与技能的有效整合，企业内部的各种技术和技能会随着企业的发展逐渐增多，这一累积过程为企业的外部竞争输出持续的动力，其输出方式即核心产品的不断推出。D.L.Barton（1992）研究认为，核心竞争力的本质在于竞争力上的知识存量，知识将企业内部的各种要素整合为一个有效的系统，这种系统使企业在竞争中处于竞争优势。
然而，核心技术、知识等要素是通过哪些途径对企业核心竞争力产生影响的，过往文献并没有涉及。从会计角度来看，无形资产作为企业核心技术的替代变量无疑较为合适。我国《企业会计准则第6号——无形资产》（2006）规定：无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认的非货币性资产，包括：专利权、非专利技术、商标权、著作权、特许权和土地使用权。而《国际会计准则第38号——无形资产》指出无形资产就是“为用于产品的生产和销售、为用于出租或为用于管理而持有的没有实物形态的可辨认的非货币资产”。两个规则都强调了无形资产作为技术、权利类非货币性资产的特征，能够给企业带来经济利益。
另一方面，单纯数量意义的无形资产并不能有效解释与企业核心竞争力的关系，从无形资产质量上进行解读，更能捋清二者的逻辑。近年来，关于资产质量的研究，逐渐得到了学术界的重视。干胜道、王生兵（2000）认为资产质量是企业资产盈利性、变现性和周转能力的综合体现。这种观点着眼于单项资产的资产质量。王秀丽、张新民（2003）提出资产质量是指特定资产在企业管理的系统中发挥作用的质量，具体表现为变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量以及为企业发展目标作出贡献的质量等。徐泓、王玉梅（2009）结合资产质量的内涵与外延，从资产的存在性、流动性、结构性、可持续性和风险性等方面构建了资产质量评价指标体系。实证方面，李嘉明、李松敏（2005）对企业资产进行调整，剔除了不能够给企业带来经济利益的部分，从资产质量、资产的盈利能力和变现能力三个角度解释了与企业业绩的相关性。潘海芳（2009）论述了我国四个行业的上市公司资产质量与企业成长性的关系。陈琪（2012）则对制造业上市公司的经营性资产质量和企业成长性做了实证分析，证明了经营性资产的四个质量因子对企业成长性的不同影响。但是，已往文献极少专门讨论无形资产质量指标及其与企业核心竞争力的关系。本文首先从企业核心竞争力的内涵出发，通过因子分析得出我国制造业A股上市公司核心竞争力排名，而后从单项无形资产、整体无形资产、资产组质量及无形资产风险性四个角度，判别出企业无形资产质量指标，进而探讨无形资产质量与企业核心竞争力的关系。
二、理论分析与研究假说
（一）无形资产质量与企业核心竞争力的影响机理分析
钱爱民、张新民（2009）从质量大师Philip B.Crosby的“零缺陷管理（Zero Defect Management）”理论出发，认为“资产质量即在生产活动中特定资产发挥效果与预期效果的近似度”。从管理企业的视角看，资产质量主要是指特定资产在何种程度上满足其预期的需求。首先，资产质量的必要而非充分条件就是该资产物理意义上的质量，不具备这一基本条件可能就意味着资产质量特性存在一定的缺陷。其次，对一个资产的质量评价，应关注这项资产在生产经营过程中所发挥的作用以及可能会给企业带来的财务后果。本文认为，无形资产的质量首先体现在资产本身创造未来现金流量的能力，即其转让价值或者对外投资的价值；其次是无形资产在企业内部的利用程度，表现为无形资产与其他有形资产组合创造利润的能力；最后，收益和风险永远是相伴而生，作为能够带来经济利益的非实物形态资产，无形资产为企业创造利润的不确定性更容易受到市场环境、技术发展的影响。具体而言，企业无形资产的质量主要体现在：（1）存在性。无形资产是否真实、准确列报于企业财务报表，是否充分披露，是否存在账外资产的可能，表现为企业单项无形资产被转让或对外投资的获利能力。（2）收益性。它指无形资产在生产经营过程中持续可获得的变现能力，特别是未来较长一段时间里产生的经济利益流入。收益性特征表现为两个方面，一是整体无形资产在企业运作过程，作为辅助性资产的超额盈利潜力；二是企业无形资产与其他实物资产相整合而获取较好经济效益的潜力。（3）风险性。企业无形资产在动态市场环境中给企业创造利润的不确定性所带来的风险。
无形资产质量对企业核心竞争力的影响机理表现在以下方面：（1）无形资产是企业核心竞争力的构成要素，是其载体，无形资产的质与量是衡量企业核心竞争力大小的基本依据（汤湘希，2006），企业核心技术的发展过程同时也是核心竞争力的积累过程。（2）无形资产和有形资产组合产生的超额收益能力是企业核心竞争力的具体表现。由于无形资产特殊的无实体特质，很少可以单独为企业带来属于它本身的经济利益，必须依赖于有形资产的运作，基于固定资产的载体才能直接或间接地为企业创造利润。因此，也可以说无形资产就是一个催化剂、桥梁，加速有形资产潜在效益的转化，建立起企业资产创造企业价值的渠道。（3）无形资产是企业核心竞争力可持续发展的风险因素。由于企业所处的复杂业务和科学技术进步的环境，无形资产存续过程中必然面临减值等风险，更重要的是，由于无形资产价值贬损，对企业创造超额利润的能力会产生较大的影响，进而对企业核心竞争力的可持续发展产生负面效应。