【摘 要】
：
资本市场上,信用评级有助于投融资双方对企业信用风险进行评估,减少信息不对称.目前我国评级市场仍以发行人付费评级模式占主导,而由于发行人评级机构依靠评级对象支付费用进行日常经营活动,因此两者易产生利益冲突问题,导致市场上出现评级虚构、评级购买等一系列不合规以及损害投资者利益的现象.为提升评级机构的独立性、促进评级向更高质量的水平发展,2010年,我国成立中债资信评估有限责任公司——首家投资者付费评级机构,由银行间市场交易商协会成立,对投资者负责,由于和评级对象无利益冲突,其可能提供更客观、高质量的评级信息.
论文部分内容阅读
资本市场上,信用评级有助于投融资双方对企业信用风险进行评估,减少信息不对称.目前我国评级市场仍以发行人付费评级模式占主导,而由于发行人评级机构依靠评级对象支付费用进行日常经营活动,因此两者易产生利益冲突问题,导致市场上出现评级虚构、评级购买等一系列不合规以及损害投资者利益的现象.为提升评级机构的独立性、促进评级向更高质量的水平发展,2010年,我国成立中债资信评估有限责任公司——首家投资者付费评级机构,由银行间市场交易商协会成立,对投资者负责,由于和评级对象无利益冲突,其可能提供更客观、高质量的评级信息.因此,本文的研究重点为投资者付费模式是否能为投资者提供增量信息.据此,本文选取2011-2020年拥有中债资信评级的公司债作为样本进行研究,从投资者角度,探究评级付费模式差异对于融资成本的影响,得到以下结论:投资者付费模式能为投资者提供增量信息,表现在不同付费模式评级差异越大,企业融资成本越高,即当中债资信评级低于发行人付费评级时,会向市场传递真实评级更低,违约风险更高的增量信息,投资者会以此对债券重新定价,要求更高的投资回报,增加企业融资成本.进一步研究表明,当投资者付费评级小于发行人付费评级时,不同付费模式评级差异对融资成本影响为正,而当投资者付费评级大于等于发行人付费评级时,投资者并不利用此信息对债券进行定价.
其他文献
新时代下新媒体、新媒介应运而生,微电影借助移动平台成为数字时代的视听载体.作为高校的核心课程,微电影具有独特的视听语言与美学内涵,承载着思政教育的塑造空间,有效传递大学生的责任、理想和信念.培养大学生高尚的人生观与价值观,同时提升了审美思辨与人文素养.以微电影《鼓点响起》为案例,通过讲好故事、拍摄技巧、审美展现等方面传递着人间温情,提升地方文化软实力,构建文化自信的传播通道.亦可说,思政融入微电影课程的教学模式是当代美育的创新型实践形式,具有“以美启善”“以美开智”“以美立德”的时代价值体现.
企业并购重组活动的开展,能够对企业现有资源进行科学有效的配置,转变企业现有的发展模式,推动企业稳定可持续发展,然而在并购重组过程中,企业开展资本运作进行并购重组,无论是在调查评估中还是在融资支付策略等方面,都存在着许多潜在的风险问题.本篇论文首先对企业并购重组风险的类型进行分析,明确并购重组风险问题类型,然后对当前企业并购重组中存在的问题进行分析,最后提出针对性的控制策略,为推动并购重组的落实提供参考.
文章选取2011-2020年中国投资者信心指数和中小板指的月度数据,对投资者情绪与中小板指进行平稳性检验、协整检验和Granger因果检验,得出投资者情绪与中小板指存在长期稳定的均衡关系,投资者情绪和中小板指存在统计意义上的单向格兰杰因果关系,即投资者情绪的变化是引起中小板股指变动的重要影响因素.通过建立误差修正模型,得出短期内中小板指够较快地从非均衡状态调整到均衡状态,并基于研究结果,本文提出了对投资者和监管机构的相关建议.
当今世界,各个国家之间随着经济全球化的不断扩张,国际分工越来越强,我国虽作为出口品大国,但是生产出的最终产品当中含有许多他国的中间产品.全球价值链将最终产品的生产流程不断细化到多个国家合作完成,使得处于生产环节末端的我国,出现出口总额虚高的问题.为了更好判断我国真实的出口能力和国际竞争力,我们需要重点关注这些出口品中的增加值的含量.本文依据WIOD提供的我国投入产出比的基础数据,来测算我国出口中的国内增加值,并对结果进行分析,研究出口产品增加值的影响机制,并提出合理的建议.
本文主要利用协整检验、格兰杰因果检验以及GARCH模型等金融计量方法研究了811汇改后我国股市与汇市的关系.实证结果表明,汇率改革后我国股市与汇市存在长期稳定的协整关系,沪深300指数是汇率改变的单向格兰杰原因.最后,本文利用EGARCH模型证明了我国股市存在着杠杆效应,并对两个市场提出了合理的政策建议.
房地产企业融资工作的开展能保障房地产企业稳定运行,在发展过程中创造巨大的经济效益和社会效益,能增强房地产企业发展的稳定性.本文从房地产企业融资风险入手,在对房地产企业融资风险类型进行系统分析的基础上,提出了有效防范融资风险的建议,旨在能促进房地产企业稳定发展,在新时代背景下形成良好的发展效能.
随着互联网技术的高速发展,云计算、大数据、人工智能等技术在各个领域得到了广泛的应用,也使企业会计的职能已经由监督核算向着管理方向发展,积极参与到企业经营规划、投资决策、生产控制、绩效评价等活动中,并为管理者提供信息支持.传统的财务会计已经无法满足企业快速发展对财务工作的需求,而管理会计充分填补了财务会计的缺陷.怎样实现财务会计到管理会计的转型是企业管理者急需解决的问题.本文对当前财务转型过程中面临的问题进行分析,并提出针对性的解决策略,希望为企业财务管理水平的提高提供参考.
通过建立多元回归模型,选取企业PE市盈率、净资产收益、经营性现金流量、PB市净率等盈利性指标作为输入变量,对股票每股收益的影响因素进行分析.股票样本来源于A股市场中的互联网企业,共73支股票.
文章针对41家体育上市公司2012-2019年的面板数据,运用Stata软件进行实证分析,深入研究政府补助、研发投入与企业绩效三者之间的互动关系及作用机制.研究结果表明:(1)研发投入对体育上市公司的企业绩效产生重要的正面影响且存在滞后性;(2)体育上市公司的政府补助对企业绩效及研发投入均表现出正向影响;(3)政府补助对企业绩效的积极效应,一部分通过研发投入间接实现.
苏南地区囊括南京、苏州、无锡、常州、镇江等城市,是江苏经济最发达的区域.作为该地区经济发展和企业转型的主力军及生力军,中小企业因其自身的资产规模和结构,加之突如其来的新型疫情,对其融资规模和渠道造成一定程度的阻碍.中小企业的生存状况愈发艰难,从而进一步限制了区域经济的发展.在经济结构优化转型和后疫情阶段,对作用于苏南地区中小企业融资因素之探析,以解决融资问题、缓解资金压力显得尤为关键.