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【摘 要】我国个人所得税制度建设相对落后，不能适应经济形势的需要，对于税制并不完善的中国来说，及时分析其存在的问题、探讨解决问题的方法，真正发挥个人所得税在我国税收中的重要作用有着深远的现实意义。本文对税制模式、征收范围、费用扣除、税率设计、税收征管五个方面进行探讨并提几点建议。
【关键词】个人所得稅；存在问题；建议
企业持续的生产经营活动，会不断地产生对资金的需求，需要及时、足额地筹措资金。筹资决策不仅要筹集到足够数额的资金，而且要使资金成本达到最低。税收已成为现代经济生活中的一个热点。税收筹划是企业用足用好税收政策的新课题，在新形势下企业作为纳税人，熟悉了解税法及财务会计制度，用足用好税收政策，运用税法上的优惠政策为企业创造经济效益。与之相应，企业筹资管理的税收筹划，也是整个税收筹划方法体系的重要内容之一。
１．企业筹资税收筹划的基本方法
在分析企业筹资的税收筹划时，应着重考察两个方面：资本结构的变动对企业业绩和税负产生怎样的影响；企业应当如何组织资本结构的配置，以同时实现节税与所有者总体收益最大化的双重目标。
企业的资本结构是由筹资方式决定的，不同的筹资方式，形成不同的税前、税后资金成本。在影响资金结构的因素中，重要的是资金成本和财务风险，在决定企业资本结构时，要充分考虑两者的影响。不同筹资方案的税负不同，企业在利用筹资方式进行税收筹划时，不仅要从税收上考虑，还要注意企业收益提高所带来的风险，并充分考虑企业自身的特点以及风险承受能力。
2.不同筹资方式的资金成本和税负分析
企业经营活动所需资金，通常可以通过从银行取得长期借款、发行债券、发行股票、融资租赁以及利用企业的保留盈余等途径取得。
2.1长期借款成本
长期借款指借款期在1年以上的借款，如购建固定资产或者无形资产这种大规模的支出就需要长期借款来帮助完成。其成本包括两部分，即借款利息和借款费用。一般来说，借款利息和借款费用高，会导致筹资成本高，但因为符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，所以能起到抵税作用。
2.2债券成本
发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，即可以在所得税前扣除，应以税后的债务成本为计算依据。若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资本成本，应以实际发生价格作为债券筹资额。
2.3普通股成本
企业发行股票筹集资金，发行股票的筹资费用较高，在计算资本成本时要考虑筹资费用。企业发行股票筹集资金，发行费用可以在企业所得税前扣除，但资金占用费即普通股股利必须在所得税后分配。
2.4留存收益
留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。将留存收益分派给股东。留存收益成本的估算难于债券成本，这是因为很难对企业未来发展前景及股东对未来风险所要求的风险溢价做出准确的测定。由于留存收益是企业所得税后形成的，因此企业使用留存收益不能起到抵税作用，也就没有节税金额。
3.负债筹资与权益筹资税收负担的实例分析
如果仅就税收负担而言，并不考虑企业最优资本结构问题，负债筹资较权益筹资的最大优势则在于，企业借款利息可以在所得税前作为一项财务费用加以扣除，具有一定的抵税作用，能够降低企业的资金成本。下面以企业筹资的两种主要方式（即负债筹资和权益筹资）为例，就有关税收筹划的问题加以说明。
例如，某股份有限公司计划筹措6000万元资金用于某高科技产品生产线的建设，相应制定了A、B、C、D四种筹资方案。假设该公司的资本结构(负债筹资与权益筹资的比例)如下，企业所得税税率都为25％，四种方案扣除利息和所得税前的年利润都为800万元。
A方案：增发普通股6000万股，每股面额1元，6000万元资金全部采用权益筹资方式。
B方案：增发普通股3000万股，每股面额1元，发行债券3000万元，年利8%，6000万元资金采用负债筹资与权益筹资相结合的方式。
C方案：增发普通股2000万股，每股面额1元，发行债券4000万元，年利8%，6000万元资金采用负债筹资与权益筹资相结合的方式。
D方案：增发普通股1500万股，每股面额1元，发行债券4500万元，年利8%，6000万元资金采用负债筹资与权益筹资相结合的方式。
四种方案的投资利润率如下所示：
通过以上分析，可以发现，随着负债筹资比例的提高，企业纳税数额呈递减趋势（从200万元减至110万元），从而显示负债筹资具有节税的效应。其中三种负债筹资与权益筹资相结合筹资方案均有效降低了资金成本。
在上述四种方案中，方案D无疑是最佳的税收筹划方案。但是，是否在任何情况下，采用负债筹资方案都是有利的呢？为此，我们借鉴企业资本结构决策中的理财方法，利用筹资无差别点，给出分析企业筹资税收筹划最佳方案的一般方法。所谓筹资无差别点是指两种筹资方式下，每股净利润相等时的息税前利润点。它所要解决的问题是，息税前利润是多少时，采用哪种筹资方式更有利。通过计算求得筹资无差别点为480(万元)。即当息税前利润为480万元时，负债筹资与权益筹资的每股利润相等，当息税前利润大于480万元时，负债筹资比权益筹资较为有利；当息税前利润小于480万元时，则不应再采用负债筹资方式，本案例四种筹资方案息税前利润都为800万元，相比较而言负债筹资比例最大的D方案为最优方案。
4.税收筹划的最终目的：确定最佳筹资结构
既然筹资对企业经营理财业绩的影响主要是通过资本结构的变动发生作用的，而资本结构又是由筹资方式决定的，因此筹划的目的是在适度负债的基础上，通过比较不同筹资方式的税务影响和税后资金成本，选择最佳筹资结构。所谓最佳筹资结构，是在特定筹资规模下，税后加权资金成本最低的筹资方案。它综合了不同方式个别资金成本的作用，因此能获得最大的税后利益。资本结构，特别是负债比率合理与否，不仅制约着企业风险、成本的大小，而且在相当大的程度上影响着企业的税收负担以及企业权益资本收益实现的水平。
当然，负债最重要的杠杆作用在于提高权益资本的收益水平及普通股的每股盈余(税后)方面。这从下式得以反映：权益资本收益率=企业投资收益率+(企业投资收益率-负债利率)×债务资本/权益资本。可以看出，只要企业投资收益率大于负债利率，财务杠杆作用使得资本收益由于负债经营而绝对值增加，从而使得权益资本收益率(下转第430页）(上接第352页）大于企业投资收益率，且产权比率(债务资本/权益资本)越高，财务杠杆利益越大，所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本收益率上升。若是企业投资收益率等于或小于负债利率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆损失的本质所在。
综上所述，成功的筹资决策，应是一项充分利用税收杠杆作用，服务于企业价值最大化财务目标的整体性、增值性的理财行为，需要我们有正确的纳税观和理财观，并熟练掌握财经法规政策和企业管理技巧、理论，慎密思考，周详规划，才能达到资金综合利用的最大效果。 [科]
【关键词】个人所得稅；存在问题；建议
企业持续的生产经营活动，会不断地产生对资金的需求，需要及时、足额地筹措资金。筹资决策不仅要筹集到足够数额的资金，而且要使资金成本达到最低。税收已成为现代经济生活中的一个热点。税收筹划是企业用足用好税收政策的新课题，在新形势下企业作为纳税人，熟悉了解税法及财务会计制度，用足用好税收政策，运用税法上的优惠政策为企业创造经济效益。与之相应，企业筹资管理的税收筹划，也是整个税收筹划方法体系的重要内容之一。
１．企业筹资税收筹划的基本方法
在分析企业筹资的税收筹划时，应着重考察两个方面：资本结构的变动对企业业绩和税负产生怎样的影响；企业应当如何组织资本结构的配置，以同时实现节税与所有者总体收益最大化的双重目标。
企业的资本结构是由筹资方式决定的，不同的筹资方式，形成不同的税前、税后资金成本。在影响资金结构的因素中，重要的是资金成本和财务风险，在决定企业资本结构时，要充分考虑两者的影响。不同筹资方案的税负不同，企业在利用筹资方式进行税收筹划时，不仅要从税收上考虑，还要注意企业收益提高所带来的风险，并充分考虑企业自身的特点以及风险承受能力。
2.不同筹资方式的资金成本和税负分析
企业经营活动所需资金，通常可以通过从银行取得长期借款、发行债券、发行股票、融资租赁以及利用企业的保留盈余等途径取得。
2.1长期借款成本
长期借款指借款期在1年以上的借款，如购建固定资产或者无形资产这种大规模的支出就需要长期借款来帮助完成。其成本包括两部分，即借款利息和借款费用。一般来说，借款利息和借款费用高，会导致筹资成本高，但因为符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，所以能起到抵税作用。
2.2债券成本
发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，即可以在所得税前扣除，应以税后的债务成本为计算依据。若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资本成本，应以实际发生价格作为债券筹资额。
2.3普通股成本
企业发行股票筹集资金，发行股票的筹资费用较高，在计算资本成本时要考虑筹资费用。企业发行股票筹集资金，发行费用可以在企业所得税前扣除，但资金占用费即普通股股利必须在所得税后分配。
2.4留存收益
留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。将留存收益分派给股东。留存收益成本的估算难于债券成本，这是因为很难对企业未来发展前景及股东对未来风险所要求的风险溢价做出准确的测定。由于留存收益是企业所得税后形成的，因此企业使用留存收益不能起到抵税作用，也就没有节税金额。
3.负债筹资与权益筹资税收负担的实例分析
如果仅就税收负担而言，并不考虑企业最优资本结构问题，负债筹资较权益筹资的最大优势则在于，企业借款利息可以在所得税前作为一项财务费用加以扣除，具有一定的抵税作用，能够降低企业的资金成本。下面以企业筹资的两种主要方式（即负债筹资和权益筹资）为例，就有关税收筹划的问题加以说明。
例如，某股份有限公司计划筹措6000万元资金用于某高科技产品生产线的建设，相应制定了A、B、C、D四种筹资方案。假设该公司的资本结构(负债筹资与权益筹资的比例)如下，企业所得税税率都为25％，四种方案扣除利息和所得税前的年利润都为800万元。
A方案：增发普通股6000万股，每股面额1元，6000万元资金全部采用权益筹资方式。
B方案：增发普通股3000万股，每股面额1元，发行债券3000万元，年利8%，6000万元资金采用负债筹资与权益筹资相结合的方式。
C方案：增发普通股2000万股，每股面额1元，发行债券4000万元，年利8%，6000万元资金采用负债筹资与权益筹资相结合的方式。
D方案：增发普通股1500万股，每股面额1元，发行债券4500万元，年利8%，6000万元资金采用负债筹资与权益筹资相结合的方式。
四种方案的投资利润率如下所示：
通过以上分析，可以发现，随着负债筹资比例的提高，企业纳税数额呈递减趋势（从200万元减至110万元），从而显示负债筹资具有节税的效应。其中三种负债筹资与权益筹资相结合筹资方案均有效降低了资金成本。
在上述四种方案中，方案D无疑是最佳的税收筹划方案。但是，是否在任何情况下，采用负债筹资方案都是有利的呢？为此，我们借鉴企业资本结构决策中的理财方法，利用筹资无差别点，给出分析企业筹资税收筹划最佳方案的一般方法。所谓筹资无差别点是指两种筹资方式下，每股净利润相等时的息税前利润点。它所要解决的问题是，息税前利润是多少时，采用哪种筹资方式更有利。通过计算求得筹资无差别点为480(万元)。即当息税前利润为480万元时，负债筹资与权益筹资的每股利润相等，当息税前利润大于480万元时，负债筹资比权益筹资较为有利；当息税前利润小于480万元时，则不应再采用负债筹资方式，本案例四种筹资方案息税前利润都为800万元，相比较而言负债筹资比例最大的D方案为最优方案。
4.税收筹划的最终目的：确定最佳筹资结构
既然筹资对企业经营理财业绩的影响主要是通过资本结构的变动发生作用的，而资本结构又是由筹资方式决定的，因此筹划的目的是在适度负债的基础上，通过比较不同筹资方式的税务影响和税后资金成本，选择最佳筹资结构。所谓最佳筹资结构，是在特定筹资规模下，税后加权资金成本最低的筹资方案。它综合了不同方式个别资金成本的作用，因此能获得最大的税后利益。资本结构，特别是负债比率合理与否，不仅制约着企业风险、成本的大小，而且在相当大的程度上影响着企业的税收负担以及企业权益资本收益实现的水平。
当然，负债最重要的杠杆作用在于提高权益资本的收益水平及普通股的每股盈余(税后)方面。这从下式得以反映：权益资本收益率=企业投资收益率+(企业投资收益率-负债利率)×债务资本/权益资本。可以看出，只要企业投资收益率大于负债利率，财务杠杆作用使得资本收益由于负债经营而绝对值增加，从而使得权益资本收益率(下转第430页）(上接第352页）大于企业投资收益率，且产权比率(债务资本/权益资本)越高，财务杠杆利益越大，所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本收益率上升。若是企业投资收益率等于或小于负债利率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆损失的本质所在。
综上所述，成功的筹资决策，应是一项充分利用税收杠杆作用，服务于企业价值最大化财务目标的整体性、增值性的理财行为，需要我们有正确的纳税观和理财观，并熟练掌握财经法规政策和企业管理技巧、理论，慎密思考，周详规划，才能达到资金综合利用的最大效果。 [科]