为什么有些外资企业和机构投资者在美国奉公守法，来到中国后表现完全不同？
　　

　　
　　最近很多记者问我，如何看待外资巨头在中国的一些不正常的行为。其实，这些案例很清楚，问题不在于外资大公司做了什么，这都是表象而已。外资机构为什么出现各种问题？我们应该透过现象看本质，问题出自于大环境本身，那就是盲目招商引资。招商引资和外资都没有错，问题是需要有条件地招商引资。
　　
　　建好引进外资的渠道
　　
　　什么条件？我们请农民讲讲如何灌溉。农民肯定会说，在打开水闸之前，要先把沟渠挖好，然后打开水闸，让水顺着沟渠灌溉到需要水的农田里。这是灌溉。如果我们不先挖沟渠的话会怎样？那农民就会告诉你，洪水会漫流大地，良田美地都会被淹没。引进外资时事先没有挖好沟渠，水闸打开，最后就形成了今天的局面：大欺小、强欺弱，把良田美地（内资企业、老百姓等等）都淹没了。
　　
　　这是一个非常简单的比喻。那么我们会问，什么是引进外资的沟渠？就是公平公正的法治化游戏规则，而且是严刑峻法。缺乏法治化的游戏规则，它一定会做出各种坏事。
　　
　　改革开放30年，如果你还认为民主、议会、民营经济、市场化是资本主义的灵魂和本质，那你就错了！资本主义的灵魂是严刑峻法的法治化游戏规则，所有的民营经济、市场化、民主都是构建在这个基础之上的，它才能创造价值，否则一定是大欺小、强欺弱。市场化为什么造成如此之大的贫富悬殊和这么多的社会动荡，就是因为我们缺乏公平公正的法治化游戏规则。
　　
　　辩方举证和控方举证
　　
　　有媒体告诉我，发现外资用分仓等一些非常隐秘的手段来炒作大盘蓝筹股。我说，这种现象在香港已经发生过了。香港2003年4月1日以前规定，持仓10%以上需要向外界披露，但从2003年4月1日后持仓5%以上就需要公开披露。这一措施搞得外商措手不及，结果发现很多公司都是持仓9.99%，这肯定是操纵股价行为。
　　
　　但外资在美国是不敢这么做的，因为美国是辩方举证，而中国是控方举证，差别就在这里。我在2001年就曾经提出过辨方举证的观念,现在我们很多的规则包括公司治理条例都引入这个观念,但是一直到现在监管部门都没有真正理解如何执行辨方举证。在中国，需要监管部门来证明被告有罪。而在美国，如果指控你，你说不清楚，那么就可以认定你有罪。为什么是持仓9.99%？你想隐瞒什么事情？说不清楚就是有罪，就是操纵股价。但是，想把这个问题说清楚很难，这就是美国法治厉害之处。
　　
　　像美国曾经发生过的世界通讯公司舞弊的案件，这种事情在中国绝对是小事一桩。世界通讯的CEO把支出的项目用投资来报，这样就形成了支出减少，利润上升，这就会导致股价上升。如果是在中国，这是一件好事，利润增加，可以多缴税，分得更多的红利。但是在美国，这绝对不可以，抓到以后就是严刑峻法来办。
　　
　　监管的灵魂是什么？以美国证监会为例，看看他们是如何抓内幕交易和操纵股价的。假设下午两点半公布利好消息，那么之前所有带动股价上涨的交易都是内幕交易。这其中可能有几万笔交易。怎么抓？抓一个典型，举美国国家力量跟他打官司，直到打得他家破人亡、妻离子散为止，这就叫作“核威慑”。