2002年，一位以香港为基地的货币专家邓肯（Richard Duncan）出了《美元危机》一书，最近他又出了《新萧条》的著作。他的主要论点是，自从布雷顿森林协议固定汇率制互解和美元脱黄金化之后，美元就不再有标准，它自己就是标准，这造成了美债的无限增加及美元的泛滥，美元本身已成了全球最大的泡沫。那是世界经济出问题的源头。国家靠着财税及支出的均衡来维持的经济政策，已被货币政策所取代。他认为美国印钞票的“量化宽松”一直持续，必然造成新的萧条。
　　邓肯的新著，其实是一本很重要的著作。他的著作主要是在发挥20世纪初美国伟大的经济学家费雪（Irving Fisher）的方程式，货币的总量等于出路的总量，当货币充裕总量无限增加，各类资产价格也会一直上涨，最后造成萧条。邓肯的新著出版后，《经济学人》杂志在有褒有贬的评论中，也承认该书的价值，认为“量化宽松”的手段，其效果将日益减退，它甚至指出：“当三波量化宽松只会对股市等有极短的效果，很快地就可能造成高通胀，更坏的则是‘世纪末’式的恐怖结果将会出现。”这种政府借着印钞票来刺激经济的方法，弗里德曼（Milton Friedman）在他的《金钱之害》一书里也明言，对整个体制而言，“政府印钞票可能是种诅咒”！
　　近年来，我看世界经济的乱象和阅读经济著作，已有愈来愈迷惑之感。我的迷惑之始，是起源于阅读1986年诺贝尔经济学奖得主布坎南（James M.Buchanan）所著的《赤字下的民主》，布坎南是近代最早反对赤字问题的先驱之一，他在评论中即很感慨地指出当代经济学对赤字已日益无动于衷，甚至认为政府左手印钞票给右手花用，可以刺激经济。政府的赤字已被当作经济这个永动机器的动能。
　　而经济的实情遂变成美国的赤字与债务不断增加。美元也告泛滥，并在全世界流窜。钞票的过多，使得利率持续被压低，压到了零利率或负利率，由于储蓄在零利率或负利率的情势下已不再有意义，它等于将所有的金钱都驱往资金市场，造成了金融这个行业的一枝独秀，以及金融商品和衍生性商品的不断出现。美元的泛滥及跨国家大量流动，也使得美国能够将金融当作影响各国事务的工具。2006年，美国的财经作家庞勒（William Bonner）及伟京（Addison Wiggin）即写了《债务帝国：划时代金融危机的兴起》，明言美国已成为历史上从未曾见过的债务帝国，他们还认为一个经济的“大清算（Great Rechoning）”即将到来。这也就是说，2008年金融海啸，虽然主流的经济界无人能够预测，但在非主流的评论家里，早已有很多人由它的续约问题看出了它的预兆。当代的主流经济学家，已愈来愈缺乏反省批判的能力，而只是跟着市场走，并去合理化市场。这也是近年来我愈来愈相信，不是经济学家在形成市场的规律和纪律，反而是市场的现况在决定着经济学的走向。
　　而金融海啸后，政府印钞票已有2008年及2010年风波。非常值得注意的是，人们现在已警惕到政府印钞票的功效有限，而副作用却极大，这也使得美国对到底要不要采取第三波量化宽松一直在犹豫，但资本市场无力撑到第三波，股票市场都是一阵狂跌。这也显示出，市场的预期心理已主宰了人们的经济判断，而所谓的市场不过是投资机构而已，这些投资机构在决定着人们的经济思维。美国印再多钞票，也只有投资机构有利可图。
　　但最近以来，一种“金融过剩”的思考在兴起，政府印钞票来干预经济，其效果极为有限，反而可能引发通胀的危机。当今的资本主义其实早已不再是资本主义，《经济学人》杂志说，现在的体制是钞票过多的“信用扩张主义”。许多国家也开始抱怨美元流窜的祸害。信用扩张、投机行为发达、政府印钞干预经济，已整个扭曲了经济学的发展，这或许乃是当今经济混乱之源！