难以承受信托之轻

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  近年来信托在中国资本市场迅猛发展,已成燎原之势,所到之处,排山倒海,势不可挡。截至2012年11月底,信托业资产规模达到6.98万亿元,一跃超过同期保险业的6.92万亿元的规模。信托已经成为中国资本市场的一件大事,也成为国际资本市场的一件大事。
  “信托”通常是“信托公司”的简称。那么到底什么是信托公司呢?信托公司是革命的浪漫主义和英雄主义在资本市场的完美结合。“红雨随心翻着浪,青山着意花为桥。”这就是中国信托公司的意境。在资本市场这个地方,只有投资者想不到的,没有信托公司做不到的。信托公司高管中不乏英雄豪杰,他们向国内外投资者夸下海口:“休问洒家能做什么,要问就问世上还有什么是洒家不能做的。”
  信托公司是中国特色的产物,有“金融游牧族”之称。按照《信托公司管理办法》的规定,信托公司的信托范围极广,可以是资金信托、动产信托、不动产信托或是有价证券信托。这就意味着信托融资渠道极广。
  信托公司可以设立信托计划,出售信托单位。出售信托单位类似公司发行股票,是中国信托公司的一大特点。上市公司出售股份,基金管理公司出售基金份额,而信托公司则出售信托单位。股票、基金份额和信托单位都是证券,根本属性是一样的。但基金管理公司可以公开发行基金份额,而信托公司只能非公开发行,是在进行私募。但私募与公募之间的界限很难划分,很多情况下形左实右。一些信托公司实际上是在变相发行股票,曲线成为上市公司。
  从法律属性上看,信托公司更像是资产管理公司。但从其从事的业务看,信托公司很像美国金融危机之前的证券公司,在资本市场的各个角落都可以见到其矫健的身影。如果非要在美国找参照物,中国的信托公司便是金融危机前的美国证券公司——也称投资银行。金融危机后商业银行又与投资银行合二而一,成为华尔街银行。
  信托是资本市场的利器,原因之一是信托的回报不受限制,而且可以利用自己的资本进行交易。信托公司回报最高可达43%。信托公司投资有神来之笔,其中包括投资房地产或私募股权基金。事实上,许多金融创新就是抢钱、抢人、抢地盘。当然,信托的房地产业务也并不完全是空手套白狼,信托公司也需要金融能工巧匠。信托公司并不掌握借贷客户的银行账户,在风控方面必须另辟蹊径,控制借贷客户的现金流就是办法之一。
  信托公司是中华民族的一个创新。在欧美国家信托是民事主体,主要用于民事目的,而在中国信托则主要是商事主体。信托始于欧美,信托的三方为委托人、受托人和受益人。西方富豪经常设立信托,将自己传给子孙的财富转入信托。但中国富人通常并不通过信托将财产转移给子孙。直到2012年12月,平安保险推出国内第一单家族信托。
  信托也是资本市场的必然产物。在资本市场这个地方,信托公司就是无所不及,而且迄今为止鲜有失手的时候。
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