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近来华尔街闹得鸡飞狗跳，祸根可以归到一个“债”字。许多消费者不顾自己的经济能力，大举借债，购买华屋。投资银行见有利可图，纷纷借钱放贷，不查贷款人信用，不收首期款，将房屋抵押贷款再打包，做成债券出售。如果房屋价值不断升高，这个排排坐的游戏可以一直玩下去，一旦房屋价值下降，贷款利息上升，消费者就还不起贷款和利息，房屋贷款债券就开始贬值，那些买卖债券的投资银行就失去了市场，手上一大笔坏帐，导致资不低债，只好破产。最近破产的雷曼兄弟公司的债务与资产的比例为30：1，即每30元的借债，雷曼自己只有1元的资产。水能载舟，亦能覆舟，前几年投资银行靠借钱买卖房屋贷款债券，个个赚的盆满钵满，现在风向突变，聪明反被聪明误。
“房屋抵押贷款”的英文是mortgage，而mortgage来自两个法文字：mort和gage。mort的法文意思是“死亡”（dead），gage的意思是“保证，抵押”（pledge）。一旦债务缠身，弄不好便会倾家荡产。这对个人和企业都是一样。
出版业因债而亡的例子也不少。
兰登书屋靠的是一套 《现代文库》起家，这在贝内特·瑟夫的回忆录《我与兰登书屋》有讲述。《现代文库》的出版商是贺瑞斯·利夫莱特（Horace Liveright）。利夫莱特是个出版天才，可是他鬼迷心窍，偏偏爱上了百老汇歌剧，要当歌剧制作人。利夫莱特的百老汇生涯并不成功，却让他欠下一屁股债。为了还债，情急之下，他犯了一个致命错误，将《现代文库》卖给了瑟夫，利夫莱特出版社失去了赖以生存的常销书，他自己最后被赶出公司，穷愁潦倒而死。
另一个例子是哈考特·布雷斯·乔瓦诺维奇出版公司。
1919年，阿尔弗雷德·哈考特（Alfred Harcourt ）、唐纳德·布雷斯（Donald C. Brace）和威尔·豪（Will D. Howe）创立了哈考特·布雷斯·与豪出版公司（Harcourt, Brace, and Howe）。一年后，豪退出，公司改名为哈考特·布雷斯出版公司（Harcourt, Brace and Company）。1955年，威廉·乔瓦诺维奇（William Jovanovich）出任公司总经理。在他领导下，哈考特·布雷斯在1960年上市，并进行了一系列的并购；1970年乔瓦诺维奇担任董事长。乔瓦诺维奇任总经理时，公司只有125名员工，年销售额800万美元，到1970年，哈考特·布雷斯已经是一个销售额达3.5亿美元、业务涉及图书期刊出版、图书俱乐部、电视、保险和3个海洋主题公园的企业集团。为了表彰他的业绩，董事会决定公司改名哈考特·布雷斯·乔瓦诺维奇（Harcourt Brace Jovanovich, Inc.），简称HBJ。
HBJ的成功使她成为敌意收购的对象。1987年5月，HBJ收到英国传媒大亨罗伯特·麦克斯韦尔（Robert Maxwell）的收购要求，麦克斯韦尔出价20亿美元，以每股44美元收购HBJ，此价比HBJ当时的股价高出14美元。 乔瓦诺维奇一心要保持HBJ的独立，回绝了麦克斯韦尔的收购要求。为了阻止麦克斯韦尔的敌意收购， 乔瓦诺维奇和HBJ董事会决定调整公司资本结构（recapitalization），这是当时流行的反收购策略。所谓调整公司资本结构，其实就是大肆举债，借钱向股东发放丰厚股息，安抚股东，而公司的巨额债务亦让敌意收购者望而却步。1987年5月26日，HBJ宣布资本结构调整计划：每股股票发放40美元现金红利，每股股票还获得一股利息为12％的优先股（preferred stock），这样，现有股东手中股票相当于每股价值60美元。两天之后，麦克斯韦尔宣布撤回收购要求。
HBJ击败了麦克斯韦尔敌意收购，但为此借债近30亿美元。1987年，调整公司资本结构之后，HBJ的长期债务由7.9亿美元猛增为22.7亿美元，公司净资产（net worth ）由5.31亿美元变为负10.5亿，股票的帐面价值（book value per share）由13.5美元变为负21美元。从此，HBJ走上了毁灭之路。
为了偿付沉重的债务利息， HBJ开始被迫出售资产。但是，出售资产的收入赶不上利息开支的增长，而且，市面上开始流传HBJ破产的谣言，使HBJ的正常业务受到负面的影响，客户、员工大量流失。1990年，HBJ董事会意识到公司已经无法支付到期的利息和债务，面临破产的危险。要保护HBJ不至消亡，除了出售整个公司，别无他途。1991年，通用影院公司（General Cinema）以15亿美元收购了HBJ。通用影院公司的业务有连锁影院和高档百货店内曼·马库斯(Neiman Marcus)。 1993年3月，通用影院公司将影院业务分离出去，总公司更名为哈考特出版公司（Harcourt General）。2001年，里德·爱思唯尔收购了哈考特出版公司，改名为哈考特教育公司（Harcourt Education）。2007年，里德·爱思唯尔将哈考特教育公司的英国业务卖给培生集团，美国的业务卖给霍顿·米弗林出版公司（Houghton Mifflin），新公司更名为霍顿·米弗林·哈考特。
“房屋抵押贷款”的英文是mortgage，而mortgage来自两个法文字：mort和gage。mort的法文意思是“死亡”（dead），gage的意思是“保证，抵押”（pledge）。一旦债务缠身，弄不好便会倾家荡产。这对个人和企业都是一样。
出版业因债而亡的例子也不少。
兰登书屋靠的是一套 《现代文库》起家，这在贝内特·瑟夫的回忆录《我与兰登书屋》有讲述。《现代文库》的出版商是贺瑞斯·利夫莱特（Horace Liveright）。利夫莱特是个出版天才，可是他鬼迷心窍，偏偏爱上了百老汇歌剧，要当歌剧制作人。利夫莱特的百老汇生涯并不成功，却让他欠下一屁股债。为了还债，情急之下，他犯了一个致命错误，将《现代文库》卖给了瑟夫，利夫莱特出版社失去了赖以生存的常销书，他自己最后被赶出公司，穷愁潦倒而死。
另一个例子是哈考特·布雷斯·乔瓦诺维奇出版公司。
1919年，阿尔弗雷德·哈考特（Alfred Harcourt ）、唐纳德·布雷斯（Donald C. Brace）和威尔·豪（Will D. Howe）创立了哈考特·布雷斯·与豪出版公司（Harcourt, Brace, and Howe）。一年后，豪退出，公司改名为哈考特·布雷斯出版公司（Harcourt, Brace and Company）。1955年，威廉·乔瓦诺维奇（William Jovanovich）出任公司总经理。在他领导下，哈考特·布雷斯在1960年上市，并进行了一系列的并购；1970年乔瓦诺维奇担任董事长。乔瓦诺维奇任总经理时，公司只有125名员工，年销售额800万美元，到1970年，哈考特·布雷斯已经是一个销售额达3.5亿美元、业务涉及图书期刊出版、图书俱乐部、电视、保险和3个海洋主题公园的企业集团。为了表彰他的业绩，董事会决定公司改名哈考特·布雷斯·乔瓦诺维奇（Harcourt Brace Jovanovich, Inc.），简称HBJ。
HBJ的成功使她成为敌意收购的对象。1987年5月，HBJ收到英国传媒大亨罗伯特·麦克斯韦尔（Robert Maxwell）的收购要求，麦克斯韦尔出价20亿美元，以每股44美元收购HBJ，此价比HBJ当时的股价高出14美元。 乔瓦诺维奇一心要保持HBJ的独立，回绝了麦克斯韦尔的收购要求。为了阻止麦克斯韦尔的敌意收购， 乔瓦诺维奇和HBJ董事会决定调整公司资本结构（recapitalization），这是当时流行的反收购策略。所谓调整公司资本结构，其实就是大肆举债，借钱向股东发放丰厚股息，安抚股东，而公司的巨额债务亦让敌意收购者望而却步。1987年5月26日，HBJ宣布资本结构调整计划：每股股票发放40美元现金红利，每股股票还获得一股利息为12％的优先股（preferred stock），这样，现有股东手中股票相当于每股价值60美元。两天之后，麦克斯韦尔宣布撤回收购要求。
HBJ击败了麦克斯韦尔敌意收购，但为此借债近30亿美元。1987年，调整公司资本结构之后，HBJ的长期债务由7.9亿美元猛增为22.7亿美元，公司净资产（net worth ）由5.31亿美元变为负10.5亿，股票的帐面价值（book value per share）由13.5美元变为负21美元。从此，HBJ走上了毁灭之路。
为了偿付沉重的债务利息， HBJ开始被迫出售资产。但是，出售资产的收入赶不上利息开支的增长，而且，市面上开始流传HBJ破产的谣言，使HBJ的正常业务受到负面的影响，客户、员工大量流失。1990年，HBJ董事会意识到公司已经无法支付到期的利息和债务，面临破产的危险。要保护HBJ不至消亡，除了出售整个公司，别无他途。1991年，通用影院公司（General Cinema）以15亿美元收购了HBJ。通用影院公司的业务有连锁影院和高档百货店内曼·马库斯(Neiman Marcus)。 1993年3月，通用影院公司将影院业务分离出去，总公司更名为哈考特出版公司（Harcourt General）。2001年，里德·爱思唯尔收购了哈考特出版公司，改名为哈考特教育公司（Harcourt Education）。2007年，里德·爱思唯尔将哈考特教育公司的英国业务卖给培生集团，美国的业务卖给霍顿·米弗林出版公司（Houghton Mifflin），新公司更名为霍顿·米弗林·哈考特。