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从局中人角度建立了奈特不确定性下的资产定价模型，并研究了投资者奈特不确定性情绪对金融资产定价的影响．由于投资者奈特不确定性情绪的影响，置身于股市的投资者会对市场预期极端值施加不合理的权重，市场预期极端值就会对资产定价产生显著的影响，这在一定程度上可解释“非理性繁荣”与“股市萧条”的内在机制．利用随机过程的模拟方法，对奈特不确定性下的资产定价进行了模拟，支持了结论．最后，从投资者面临奈特不确定性角度，对造成中国股市大幅度波动的机制进行了分析并提出了政策性建议．