企业并购面临的风险及其应对 ——以T公司并购D公司为例

来源 :新疆财经大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:risk
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
经济技术和资本市场的发展带来了新一轮的并购浪潮。国内相当数量的企业为实现战略转型,以优化资产结构、扩大市场占有率为目的进行并购重组。除了横向、纵向并购之外,企业跨行业间的并购活动也逐渐频繁,但其中不少跨行业的并购行为都以失败而告终。若企业的并购活动失败,不仅会对企业的经济造成重创,也会破坏资本市场的平稳发展,这些失败的并购案例引起了笔者的注意。因此本文希望通过对并购相关理论的研究和对案例的分析,使企业在进行并购时能够提高风险意识,尤其是给企业的跨界并购提供一定的具体指导建议,希望能帮助企业寻找更有效的风险应对措施,尽可能地降低并购失败的可能性。为达到这一研究目标,文章在以往学者总结的并购相关概念的基础之上,结合本案例的特点,梳理分析此次T公司并购D公司在各阶段存在的风险点,并提供具体的措施来应对企业面临的风险。本文选择的案例中,并购方T公司是位于新疆的一家牛羊动物育种领域的公司,也是目前该领域内唯一一家上市公司,而选择的被并购企业D公司的经营范围则是户外广告媒体资源的运营。T公司所属的畜禽养殖行业面临的风险较特殊,2016年相关补贴政策又进行了调整,增加了企业未来经营的不确定性,再加上公司前期投入成本较大,难以在短期内实现规模经济。因而T公司希望通过并购优质资产来优化业务结构,降低单一业务经营的风险,将广告媒体业务纳入公司经营板块,实现双主业发展的战略。但是最终并购的结果不尽人意,导致T公司如今深陷各种纠纷中。本文通过回顾整个并购过程,分析T公司在并购各阶段面临的风险:在并购前期的准备阶段,企业面临战略制定的风险、目标企业识别的风险、中介服务的外包风险;在并购中期的实施阶段,企业面临对目标企业的估值风险、业绩补偿承诺条款设置等风险;最后在后期的接管与整合阶段,企业面临组织结构整合的风险、财务整合等风险。通过对并购中存在的各风险点的分析,本文提供了企业在并购各阶段可以采取的相应措施:结合企业实际科学合理定位并购战略,选择匹配度高的目标企业并进行充分的尽职调查,积极参与中介机构的调研,提高估值谨慎性,合理协定业绩补偿承诺条款等。最后,本文在梳理相关理论基础和案例分析的基础上,得到了以下启示:应进一步完善并购有关信息披露制度,监管机构要明确中介机构在并购中的职责并对其加以监督。希望本文的研究能够对今后企业跨行业并购的风险防范起到一定的借鉴作用。
其他文献
目的白癜风是一种发病率较高的获得性皮肤粘膜色素脱失性疾病,黑素细胞的凋亡是白癜风发生发展的基础,而黑素细胞受到氧化应激是其凋亡的重要原因。因此抑制氧化应激对黑素细胞的损伤和凋亡,对白癜风的治疗有重要意义。芦丁作为天然抗氧化剂具有强大的抗氧化能力。本实验我们将建立黑素细胞氧化损伤模型,探讨芦丁对过氧化氢诱导下正常人表皮黑素细胞系PIG1细胞抗氧化抗凋亡的作用,为治疗白癜风提供新方向。方法1.MTS法
目的:探讨二维斑点追踪技术评价自体动静脉内瘘患者左心室收缩功能的临床应用价值。方法:选取30例自体动静脉内瘘(AVF)患者(病因均为高血压肾病)、30例原发性高血压(EH)患者及32例健康对照者。测量常规超声心动图参数后,应用二维斑点追踪技术测量各组受检者的纵向应变及圆周应变,并比较各组的数值差异。结果:1.AVF组的两腔心、三腔心、四腔心切面峰值纵向应变及总体峰值纵向应变<EH组,AVF组
作为商品交易方式之一的电子商务,当前年交易额已经突破四十万亿,在交易体量如此巨大的商务环境下,企业与消费者之间的供需冲突越发凸显。在需求端,消费者需求波动变大;在供应端,企业面临千万级别商品的管理和消费者越来越高的服务要求,在这种情况下库存管理的难度以及库存结构的复杂度不断提高。需求波动变大,消费者的高要求,使得电商企业面临供需匹配的巨大挑战。电商具有获得大量消费数据的优势,在这样的背景下,本文利
随着中国经济进入新常态,中国特色社会主义市场经济进入新时期,市场化的资源配置方式越来越重要,特别是在生产资源配置、产业结构优化、转变发展方式、转变增长驱动因素、提高全要素生产率等方面的作用更加凸显。而新疆与8国接壤的战略地位及“一带一路”核心经济带的区位因素,使新疆经济金融发展受到社会各界广泛的关注,如何充分发挥金融的核心作用,促进新疆产业结构升级,是当前经济发展的重要任务,是贯彻落实“十九大报告
背景:血管重构(vascular remodeling)作为高血压、动脉粥样硬化、术后再狭窄等心血管疾病的共同病理学基础,如何抑制或逆转血管重构已成为急需解决的难题。氧化应激损伤是血管重构发生发展的重要机制之一,细胞内活性氧的过度聚集引起平滑肌或内皮细胞增殖与凋亡等异常。Nrf2作为调控氧化应激的关键转录因子,其功能范围广泛,最新研究表证明,Nrf2信号通路的激活能够抑制心室重构和改善内皮功能障碍
重金属广泛存在于我们生活的环境中,并通过呼吸、饮食和皮肤接触等相关途径进入人体,对人的健康产生一定的影响。同时,得益于成功的商业营销和较为便捷的服务,外卖业务借助于互联网的兴起呈现出井喷式的发展。年轻客户已经是外卖客户群体中较大的群体,且未来5-10年会担负家庭和生育的重任,因而需要特别关注其受到来自于外卖中重金属的暴露危害。本文以在校大学生为主要研究对象,结合调查问卷,对其体内重金属暴露情况分析
学位
当前世界经济下行压力增大,传统贸易结构亟需进行转变与优化。旅游业作为综合性产业,在创汇、抗击外贸风险、加强与其他国家交流交往等方面具有独特优势。随着“一带一路”倡议的推进,我国与“一带一路”沿线国家的贸易往来日趋紧密,然而“一带一路”沿线国家涉及众多,各国在经济、制度、文化等方面存在较大差异。因此深入分析中国向“一带一路”沿线国家出口的影响因素,探究如何促进我国旅游服务贸易发展,是提升我国国际影响
经营者对消费者实施算法信用歧视、经营者对消费者实施算法性别歧视、经营者对消费者实施算法价格歧视,是当前我国经营者利用算法技术对消费者实施算法歧视侵害消费者权益行为的主要表现形式,而被侵害的消费者权益类型主要包括,消费者知情权、消费者公平交易权、消费者个人信息安全。面对经营者利用算法技术对消费者实施算法歧视的现状,我国现行的消费者权益保护法律体系却不能为消费者提供有效保护。具体表现在:第一,在立法保
质粒DNA的应用已广泛深入到科学研究,农业检测,医疗诊断等领域,在临床应用上如DNA疫苗和基因治疗等方面也倍受瞩目,而临床应用的前提就是需要获得满足注射用质量要求的超螺旋结构质粒DNA。因此,在本课题研究中,我们根据质粒DNA的理化性质,制定了三步色谱层析纯化方案(分子筛色谱,亲和色谱,阴离子交换色谱联用),用于质粒DNA的制备。具体地,我们选用固定相材料(SepharoseTM6 Fast Fl