【摘 要】
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房地产产业作为中国GDP贡献约7%的产业,在经济发展以及涉及民生方面,均有较大影响。本文通过研究货币政策中货币供给与利率波动的联动机制,设定利率作为本文研究的自变量,房地产资产负债率作为因变量,研究利率的变化对房地产企业资产负债率的影响。通过宏观政策-微观企业变化的方向,货币供给-利率变化-房地产企业资产负债率的分析脉络,对房地产企业资产负债率的影响内外因素进行了研究分析。本文选取了 2010-2
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房地产产业作为中国GDP贡献约7%的产业,在经济发展以及涉及民生方面,均有较大影响。本文通过研究货币政策中货币供给与利率波动的联动机制,设定利率作为本文研究的自变量,房地产资产负债率作为因变量,研究利率的变化对房地产企业资产负债率的影响。通过宏观政策-微观企业变化的方向,货币供给-利率变化-房地产企业资产负债率的分析脉络,对房地产企业资产负债率的影响内外因素进行了研究分析。本文选取了 2010-2020年间,A股/H股共计100家上市房地产企业的面板数据,通过构建固定效应模型来分析利率波动与房地产上市企业负债率的关系。文章自变量利率的选择,设定以商业银行长期贷款LPR,因变量负债率的选择取值为房地产企业资产负债率（总负债/总资产）,其中控制变量选取了可抵押资产价值（存货+固定资产/总资产）、资本结构（流通股占总股本比例）、市盈率（年均市盈率）,加入到所建OLS和FE模型中,另外通过2SLS模型进行了稳健性检验,将样本企业分成A/H股,以及国有和非国有不同的组别,进行了异质性分析,最后得出结论是,利率与房地产负债率之间存在显著负相关关系,同时其他企业内生因素也在一定程度上影响房地产企业的扩张速度,从而对房企的负债率也会产生影响。最后,在三道红线政策的要求下,房企将面临行业降杠杆和降负债的任务,对此从政策建议和企业内部运营管理的角度,提出适当意见。
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