雾霾、PM2.5、水污染、油荒等词已成为近年来的热点,频频出现在社会新闻之中。我国企业重经济利益、轻社会责任的现象引发了环境污染及能源压力等诸多问题。企业与利益相关者之间的关系在企业负外部性行为的作用下不断恶化,于是利益相关者开始关注企业的社会责任问题并对企业行为加以约束。如何提升企业实施社会责任的意识与动机、加强企业对利益相关者的责任履行已成为学术界与社会大众共同关注的重点。国内外学者通过对企业社会责任问题的深入研究取得了诸多研究成果。但绝大多数文献研究了企业社会责任的性质及其经济后果,少有文献针对企业社会责任的驱动因素进行探究,从股票流动性这一视角探究企业社会责任驱动因素的研究则更为少见。本文在借鉴已有研究成果的基础上,以股票流动性这一全新的视角为研究的切入点,运用中国沪深A股上市公司数据实证检验了股票流动性对上市公司企业社会责任履行水平的影响。同时,考察了股票流动性对企业社会责任影响中的调节效应与中介效应。本文共分为六个章节,每章的具体内容安排如下:第一章是引言。首先阐明了本文的选题背景和意义。其次,简要介绍了本文的研究思路,并梳理文章的研究框架。再次,指出本文所使用到的研究方法,并说明本文存在的创新点、问题和不足。第二章是文献综述。梳理了国内外对股票流动性及企业社会责任研究的相关文献。第三章是基本概念界定及相关理论。对股票流动性与企业社会责任的概念进行了简单界定并简要描述企业社会责任的三个理论基础。第四章是实证研究设计。首先阐明了样本数据的来源和变量定义,并简要分析了变量选取的原因。其次,针对研究假设提出了本文的模型设定。第五章是实证研究及结果分析。首先,本文对相关变量进行描述性统计和相关性分析。其次,运用固定效应模型实证检验上市公司股票流动性对企业社会责任履行水平的影响。再次,对研究结果的稳健性进行了检验。最后,进一步分析了股票流动性对企业社会责任影响中的调节效应和中介效应。第六章是研究结论及政策建议。首先总结了本文得出的研究结论,并根据研究结论有针对性地提出政策建议。通过实证研究,本文发现:(1)在检验上市公司股票流动性与企业社会责任履行水平之间的关系时,股票流动性指标通过了检验。实证研究发现,股票流动性与企业社会责任呈正相关关系。具体而言,随着上市公司股票流动性的增加,上市公司的企业社会责任表现也不断提高。使用其他股票流动性指标或“和讯网”企业社会责任评级子指标做稳健性检验时也证明了这一观点。(2)在检验市场化进程在股票流动性与企业社会责任之间的调节效应时,市场化进程指标通过了检验。市场化进程越高,股票流动性对企业社会责任的影响越小。表明市场化程度较高时,股票流动性对企业社会责任的影响会减弱。(3)在检验高管薪酬水平在股票流动性与企业社会责任之间的调节效应时,高管薪酬指标通过了检验。高管薪酬水平越高,股票流动性对企业社会责任的影响越小。表明高管薪酬较高时,股票流动性对企业社会责任的影响会减弱。(4)在检验持股机构数在股票流动性与企业社会责任之间的中介效应时,持股机构数通过了检验。股票流动性越高,大股东持股比例越大而持股机构数量越少,从而使企业与大股东的长期利益趋于一致,引起企业社会责任的增加。本文可能在如下两个方面有所创新:(1)本文运用中国沪深A股市场数据,以股票流动性这一股票市场特征为研究的切入点,实证检验了上市公司企业社会责任的驱动因素。从目前对企业社会责任的研究来看,还没有文献用中国市场数据对股票流动性与企业社会责任的关系进行研究,因此本文的研究视角具有一定的创新性。(2)本文从理论分析与研究假设出发,实证检验了股票流动性对企业社会责任影响中的调节效应与中介效应。是在总结前人研究成果和经验的基础上对现有研究的扩展和补充。