近年来受中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情等黑天鹅事件影响,经济环境呈现出不确定性,使得人们对避险产品的需求随之上升。自2018年以来金价的不断上涨,推动有色金属行业拓展金矿业务,促使黄金矿业企业对内提升产能、整合资源,对外兼并收购、拓展市场。本文主要探究退出倍数法和黄金期货价格是否有助于评估金矿企业价值,主要原因在于:一方面,黄金价格波动与经济周期波动的关联性较强,黄金矿业企业受经济周期影响明显,在此情况下使用传统评估方法对金矿企业进行估值具有一定的局限性。另一方面,黄金期货价格是市场对未来黄金价格的预测,相较于依靠主观经验判定增长率,采用黄金期货价格对企业未来收益进行预判具有一定的客观性。本文采用定性分析的方法分析宏观经济环境及行业状况,为评估企业价值明晰整体背景;采用定量分析的方法分析同业企业经营状况,为选取可比公司奠定数据基础。通过对比分析的方法,分析山东黄金与同业企业在经营状况、财务状况和未来发展方面的差异,使用退出倍数法对山东黄金进行估值后,对比分析该方法与传统收益法、市场法在估值上的差异,评判退出倍数法的合理性。本文通过相关理论研究及具体案例分析,主要有以下发现:首先,随着我国黄金市场在国际黄金市场的话语权逐渐增强,中国因素在黄金定价权中的权重得以提升,运用我国黄金期货价格对金矿企业估值具有一定的可行性和合理性。其次,鉴于黄金矿业企业属于周期性行业,合理使用退出倍数法可以避免传统评估方法在金矿企业估值中存在的缺陷。采用退出倍数预测企业在假定退出时点的变现价值,可以避免长期收益难以预测带来的估值困扰,降低直接采用市场法可能带来的估值偏差。最后,退出倍数法中退出时点的确定、明确预测期中数据的预测、相关价值指标的选取和估测等是运用退出倍数法的重点和难点,需要结合宏观环境、行业发展情况等进行确定。本文的结论为黄金矿业企业价值评估提供了新的思路,面对未来严峻的考验和复杂多变的国内外环境,客观合理的评估结论对金矿公司的并购交易具有健康积极的作用。若黄金矿业企业的评估结果能考虑行业的周期性,并基于黄金未来价格进行估值,不论对企业管理者还是投资者而言,都具有重要的参考意义。