资本市场的发展为社会带来许多便利,但不能否认的是,其中存在着泄露内幕信息进行交易的违法活动多发且易发的问题。根据《证监会行政处罚情况综述》,当前被查处的内幕交易事件多与重大资产重组信息相关,且高管参与度高。重大资产重组事件复杂性较高,使得对内幕交易的监管难度增大。内幕交易消息本身的未公开性和重大性使得内幕交易会对股票价格产生显著的影响,可表现为在信息正式披露日之前股票收益率的大幅波动。随着中国的经济不断发展,越来越多具有海外经历的人才进入中国上市公司担任高管,长期的海外经历熏陶会使得高管有更强烈的遵守法律规则的意识,并将其内化于心,提升个人的道德观念,进而对公司治理产生影响。本文以委托-代理理论、信息不对称理论、高层梯队理论和烙印理论为基础,采用事件研究法,以2014-2018年之间全部A股上市公司的重大资产重组事件作为样本,研究高管海外经历对内幕交易的影响。通过计算信息披露日之前的累计超额收益率CAR计算出内幕交易效应IE,对内幕交易进行衡量。研究结果表明:(1)在全样本中,高管海外经历对内幕交易效应的系数显著为负,表明其对内幕交易具有抑制作用;(2)公司内部治理水平较弱时,具有海外经历的高管对内幕交易表现出明显的抑制作用,这可能是由于管理层持股比例较低时,管理层在公司经营过程中尽职履责的意愿相比持股比例较高时而言更低,更可能发生内幕交易;(3)制度环境能够对高管海外经历与内幕交易的关系产生显著影响。在市场化进程较快的地区,具有海外经历的高管对内幕交易具有显著的抑制作用;(4)相比于国有企业,在非国有企业中,高管海外经历能够更显著地降低内幕交易效应;(5)在区分产权性质的前提之下,非国有企业中,公司内部治理水平较弱或外部制度环境较强时,高管海外经历对内幕交易呈现出显著的抑制作用。本文的贡献在于:从高管海外经历出发进行研究,不仅丰富了高管特质的研究内容,而且也证明了公司内部治理水平、外部制度环境和公司产权性质对于具有海外经历的高管抑制内幕交易有显著影响,具有一定的实际意义。一方面对于地方政府而言,为加强海外高素质人才引进,完善地区司法公正水平建设、完善地区中介组织发育,提升制度环境,更好地发挥人才价值提供了理论支持;另一方面,提示公司要提升内部治理水平,高管要不断增强自身的法律意识和道德观念,以公司长远发展作为决策出发点,抑制内幕交易的发生。