在传统的分红保险定价理论中,一般都按照Black-Scholes模型假定无风险利率是固定的或者是常数。但是在日益波动的金融市场环境和竞争激烈的保险市场中,利率显然会随着经济环境和相关法律法规的变化而变化。随着我国利率市场化的推进以及保险市场中对预定利率的逐步放开,分红保险产品定价中的利率问题成为学术界和实务界关注的焦点。在分红保险的产品定价过程中刻画出利率的随机性,具有重要的现实意义和实践价值。本论文在总结概括过往研究的基础上,引入退保期权和特别储备金这两个分红保险的重要特征来改进固定利率的模型,使其能更真实地体现保单合同的特性;然后建立基于常数波动率的随机利率下分红保险的产品定价模型,用广义矩估计法和银行同业拆借数据,估计出适合本文的利率参数,并且通过最小二乘蒙特卡洛方法进行数值模拟,并将模拟结果与真实产品对比,验证引入随机利率后比固定利率的模型取得的偏差更小;接着由于发现利率波动率对保单价值有较大影响,进而研究在波动率时变的条件下分红保险的定价模型。最后在参数估计和数值模拟后,比较两种随机利率下产品定价模型的效果。通过建立随机利率下的分红保险定价模型,进行实证分析,发现资产组合波动率和利率波动率对保单价值有较大影响,并且如果使用固定利率对分红保险进行定价将会低估保单价值,引发资金储备和赔付的风险。在研究结论的基础上,针对投保人、保险公司、监管部门等提出建议,以期为分红保险的风险管理提供理论参考,使保险公司和监管部门建立起防范利率波动造成损害的机制,保证寿险行业的稳定发展。