自土地使用制度改革以来,因土地出让具有快速、简单、风险低且收益高的特点,通过该方式获得财政收入逐渐成为地方政府筹措发展资金的重要手段,土地出让收入也已逐渐演变成地方政府专门的土地财政。但毋庸置疑的是,土地财政的存在也引发了诸多问题,如居高不下的房价及非理性的住房投机需求,而这些问题的存在也会对宏观经济的稳定性造成影响。因此,本文希望通过研究土地财政与宏观经济波动之间的关系,来探索土地财政背景下我国宏观经济波动的深层次原因,进而为我国经济平稳健康发展提供针对性建议。本文先是详细分析了我国土地财政形成的制度背景和现状,同时对住宅用地价格和房地产价格关系进行了实证分析,抽象概括出我国土地财政的特征事实。在此基础上,本文构建了一个包含代表性家庭、代表性厂商、代表性房地产商及地方政府的多部门动态随机一般均衡模型,并尝试分析在土地财政背景下,非房地产部门技术冲击、住房偏好冲击、土地供给冲击及财政支出冲击等外生冲击对宏观经济波动造成的影响。研究结果显示:（1）在土地财政背景下,非房地产部门技术冲击对各宏观经济变量波动造成的影响最大,而住房偏好冲击和财政支出冲击对土地财政收入波动亦有较强的解释能力。（2）正向非房地产部门技术冲击通过提高生产效率,使得代表性厂商的利润空间增大,促使其扩大生产,而利率水平的下降亦增强了代表性厂商的融资能力,从而使得非房地产投资、就业及产出均迅速增加。同时,收入水平的上升提高了家庭的消费水平,并使得家庭对房地产的刚性需求上升,升高的房价则进一步激发了家庭住房投机需求,导致经济体中的资源迅速朝房地产行业聚集,房地产投资增加。最后,房地产行业的快速发展增强了地方政府对土地财政的依赖。（3）当经济体面对一单位的正向住房需求冲击时,家庭住房需求的上升促使房地产企业增加投资、扩大生产,而房地产行业的繁荣也带动了其他行业的发展,使得宏观经济整体升温。此外,地方政府土地财政收入因为住宅用地价格的上升而增加,家庭消费则因为持有房地产数量的增加而受到抑制。