传媒产业在国民经济中的地位越来越突出,如何提高传媒产业的国际竞争力也越来越被人们所重视。资本运营作为有效的发展手段,已被发达国家传媒产业广泛运用。在国家政策支持下,我国传媒产业资本运营实践也已取得一定的成就。为了丰富我国传媒产业资本运营理论,提高传媒产业资本运营效率,本文运用文献分析法、比较分析法和案例分析法,从资本运营方式角度深入探讨我国传媒产业资本运营。论文主要研究内容有:(1)在相关理论与国内外文献研究的基础上,结合我国传媒产业资本运营实践,尝试性提出现阶段我国传媒产业资本运营的主要方式,大致可包括传媒上市、并购、合作合资经营和资产剥离,并分析其类型和利弊。(2)以世界上的超级传媒帝国——美国为比较分析对象,探讨中美传媒产业在传媒上市,并购,合作合资经营和资产剥离应用过程中的异同,具体包括传媒上市规则、程序和规模,媒介并购主导力量、主要类型和规模,合作合资经营相关条件和资产剥离目的,并借鉴美国的成功经验,更好地推进我国传媒产业资本运营。(3)传媒上市公司是传媒产业资本运营的先行者,其上市发行股票融资,开展国内外并购,引进合作、合资项目等资本运营活动,给传媒产业发展带来了重大影响。电广传媒作为与资本市场结合的佼佼者,被称为“中国传媒第一股”,频繁进行资本运营活动。因此,本文以电广传媒为例,分析其资本运营方式及应用概况,将对其他传媒企业或整个传媒产业开展资本运营活动具有重要意义。通过对上述几部分的研究,本文结果显示:(1)发行股票上市已成为传媒产业融通资金的重要手段,主要以“买壳”、“借壳”或分拆上市来进行,唯一一家整体上市的传媒企业是辽宁出版传媒。相比美国较为宽松的传媒融资环境,由于我国资本市场实行核准制的管理制度,以致于传媒国内上市标准较高、程序较复杂,一定程度上阻碍了部分传媒企业国内上市融资的步伐。所以,我国传媒在借鉴美国注册制的做法,适当放宽传媒国内上市标准;在以“买壳”或“借壳”方式上市时,充分评估壳资源的价值;最终,使传媒上市成为优化传媒治理结构、改善经营条件和提高知名度的有效方式。(2)我国媒介并购以政府为主要力量、横向并购为主要形式,且存在较多的关联交易。与美国大规模并购相对应,我国政府意识到加快培育媒介规模的重要性。而且我国传媒产业的并购速度和相对市场份额好不逊色,所不同的是在我国传媒产业并购过程中,政府的“有形之手”发挥的作用较大,并不完全是市场主导的媒介并购。并购活动中,往往只是为了扩张规模而进行横向并购。从电广传媒历年并购案例中还发现大部分并购活动多是以股权为支付方式的关联交易。因此,市场经济条件下,要充分发挥市场“无形之手”的作用,综合运用多种并购方式,减少关联交易,并且做好对并购对象的评估和并购后的整合。(3)我国传媒产业合作合资经营条件较严格,方式较单一,阻碍了业外资本、民营资本和境外资本的进入。合作合资经营是媒介扩张的一种手段,给合作合资双方也带来丰厚的投资收益,也给传媒企业进行跨行业、跨区域发张创造了条件。但与美国相比,我国对传媒产业合作合资经营做了更多的严格规定,如经营范围、投资比例、人员配备等,不利于业外资本、境外资本和民营资本的进入。因此,当今形势下的传媒产业合作合资经营,需要保持国有资本在传媒产业中的“主导”和“控股”地位,适当放宽合作合资条件,积极引进各种资本;理顺各种资本在产业链上的权利与义务关系,创新合作合资经营方式。(4)对采编权与经营权,经营性资产与非经营性资产的剥离,有助于实现传媒上市融资,明确传媒核心业务,提高核心竞争力。相比美国以业务战略发展为目标的资产剥离活动,现阶段,我国资产剥离活动主要是对采编权和经营权、经营性资产和非经营性资产的分离,少部分传媒围绕业务战略发展,开展剥离活动。但是无论何种剥离,最终都是为了明确核心业务,提高传媒核心竞争力。