目前，国内外学术界有关公司治理机制的研究可谓汗牛充栋，不过，大多数研究关注的是一种或多种公司治理机制与公司价值、投资者保护、资本市场发展以及宏观经济增长之间的关系，即公司治理机制的外部效应；而对于不同公司治理机制之间的相互作用（如替代与协同）的研究相对不足，尤其是高管薪酬和现金股利这两种重要治理机制的替代与协同作用（效应）问题，目前的研究仍处于起步阶段，且没有得出一致的结论。因此，本文的研究不仅可以丰富薪酬激励和股利政策这一交叉领域的学术研究，深化有关公司治理机制及其相互作用的认识，而且对于正确理解中国上市公司高管薪酬较高而现金股利较低这一客观现象及其政策含义具有重要的现实意义。本文采用理论分析与实证分析相结合的方法，对中国上市公司高管薪酬与现金股利的协同效应进行了研究。本文首先运用代理理论和信息不对称理论就高管薪酬与现金股利这两种治理机制表现出来的协同效应，以及企业的产权性质和地区的市场化程度对这种协同效应的影响进行理论分析，并相应地提出了三个研究假设。进而以2006-2010年中国A股上市公司为研究样本，通过相关分析和多元回归分析对研究假设进行实证检验；为了保证研究结果的可靠性和可信度，本文还采用Logit回归、Tobit回归以及其他代理变量的方式进行了稳健性检验。本文的研究结论是：（1）中国上市公司高管薪酬和现金股利这两种公司治理机制在提升企业价值方面具有协同效应，即两种机制共同发挥作用对企业价值的贡献大于它们单独发挥作用对企业价值的贡献之和；（2）高管薪酬和现金股利这两种治理机制在非国有上市公司中具有显著的协同效应，而在国有上市公司中协同效应并不存在；（3）高管薪酬和现金股利这两种治理机制无论在低市场化程度地区的上市公司，还是在高市场化程度地区的上市公司均具有显著的协同效应，且前者的协同效应大于后者的协同效应。基于本文的研究结论，本文认为，在内外部治理机制尚不够完善的情况下，中国上市公司应采取“高高管薪酬—高现金股利”的治理机制组合，才有利于实现企业价值最大化，不过不同产权性质和不同市场化程度地区的上市公司在改善治理机制方面的侧重点有所不同；而政府在制定相关政策促进分红的同时，也应该加大对国有上市公司薪酬制度改革的力度，并进一步推进中国经济的市场化进程。