随着改革开放、“一带一路”倡议、国际经贸合作的开展,我国对外经济合作的主体更加多元,内容更加深入,潜在的机遇也不断增加,但值得注意的是这种机遇的背后也带来了前所未有的风险和挑战,且具有不可预测性,如2008年在美国爆发并快速席卷全球的金融危机,2020年疫情对全球经济形成的影响。作为经济活动的重要主体,企业比以往都需要提高风险应对能力和对机遇的敏感程度,因此财务弹性作为一种可以有效应对风险并把握机遇的能力受到理论和实务界的关注,一大批企业尤其是高科技附加值的企业已经着手在经营过程中探索如何运用财务弹性实现企业价值增长。本文首先从案例企业入手并试图从理论层面推导财务弹性在企业价值驱动中的作用机理,选取游戏类上市公司分析财务弹性对其价值驱动的效果,同时分析三七互娱在经营过程中财务弹性具体的作用机理和表现。最后引入企业生命周期理论、动态能力理论、企业资源理论,将财务弹性的能力具体划分为三种,并且结合企业生命周期理论的观点,分别分析企业在不同生命周期条件下,财务弹性驱动企业价值增长的具体作用机理,以期丰富现有财务弹性研究框架并给实务界提供可行建议。本文研究结论如下:第一,财务弹性是一个三层次循环作用的体系,因外界环境的变化表现出不同的能力特点,且彼此之间相互联系,相互促进,可以在环境发生不利波动的情况下通过提高企业自身的缓冲能力、适应能力调整企业战略定位,甚至通过内部的创新变革改变内外部不利环境,驱动企业价值增加。第二,鉴于企业不同发展阶段的目标存在差异,本文结合生命周期理论的观点,提出不同阶段企业价值的衡量指标,具体而言企业初创阶段可以采用平衡记分卡从非财务角度衡量企业价值,企业成长阶段比较关注投入产出的情况应重点关注企业盈利能力水平,企业成熟阶段可以采用杜邦分析法,科学合理的对企业各阶段企业价值做出评价。第三,财务弹性驱动企业价值增长目标的实现还有赖于对企业异质性资源的识别和合理整合,以及企业动态能力的发挥,是三者协调作用的结果,且在企业不同生命周期下财务弹性在企业价值驱动中的作用机理略有差异。最后财务弹性通过促使企业及时感知市场需求、制定合理的内部制度设计、整合资源鼓励创新、保持稳健的现金流和合理的资产负债结构等方式驱动企业价值增长。