近些年来,随着我国企业不断的扩张和发展,单单靠自身的积累已经难以获得突破性的发展,并购作为重要的一种方法逐渐被重视和广泛采用。并购过程中选择哪一种支付方式是并购的关键步骤之一,在国外支付方式已经不仅仅局限于现金支付,逐渐多元化。在我国在支付方式的选择上局限于单一的现金支付方式,而随着有关并购法律法规的出台,企业通过并购进行扩张的例子越来越多,支付方式的选择也变得多样化。企业进行并购的主要目的是实现规模扩张,并购完成后企业的经营业绩以及盈利状况是并购方应该重点关注的一方面。本文选取了换股这一支付方式的角度来分析企业采用一定比例的换股支付方式对企业盈利质量的影响。本文使用了案例研究法,选择了首旅收购如家的案例,从支付方式的视角入手分析换股对企业盈利质量会产生什么影响。在对盈利质量的界定上选择了盈利的稳定性、持续性以及真实性,基于这三个视角来分析换股对企业盈利质量的影响。得出研究结论:一是在选用一定比例的换股支付方式后,可以降低企业的财务风险,同时在使用换股支付方式的情况下会产生更高的并购溢价,给企业带来巨额并购商誉,对企业经营造成负担,从而影响公司经营,但是换股方式可以使目标公司与并购方形成风险共担效应,从而降低经营风险,进而提高盈利的稳定性。二是一定程度上降低企业由于对目标公司经营管理模式不熟悉而导致经营业绩下降发生的可能性,管理水平的提高以及核心盈利能力的提高可以保障企业盈利的持续性。三是采用换股支付方式会产生盈余管理行为,并且分析了第一大股东持股比例多少对于盈余管理程度的影响,影响盈利的真实性。最后得出结论:采用换股支付方式对企业盈利的持续性和稳定性上有所提高,却影响了企业盈利的真实性。