国有股权对民营企业融资便利性影响的实证研究

来源 :西南财经大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:huangxiaojie33
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随着中国经济的发展,民营企业对我国经济发展起到了至关重要的作用,但是通过梳理文献发现,由于我国经济正处于转型时期,使得民营经济发展受到一定的限制,民营企业融资难的问题成为阻碍民营企业进一步发展的重要影响因素。宋增基(2014)的研究认为,民营企业融资难的问题也表现为融资便利性程度低,而民营企业融资便利性主要从银行贷款率和银行贷款期限两个方面来度量。通过对相关文献的梳理发现,目前民营企业可通过提高自身竞争力、建立政治关联等方式来提高融资便利性,在我国的实践当中,较为主流的方式为引入国有股、提高国有股控制背景,并且从实际的案例来看,东方园林引入朝阳区国资委作为战略股东,对企业的融资便利性产生了积极影响,因此本文从大样本的统计学意义上研究民营企业引入国有股之后,其融资便利性是否有显著提高。本文研究中数据方面以2015-2019时间区间内的沪深交易所上市的民营企业为原始样本,并且对相关的数据进行筛选,使整体的数据成为平衡面板数据,最终得到的数据样本量为5455。参考宋增基(2014)的研究,主要选取的被解释变量指标有银行贷款率和银行贷款期限,用这两个指标来评价融资便利性程度;解释变量为国有股比例和国有股控制背景两个指标,同时为了进一步地研究国有股比例及国有股控制背景对民营企业融资便利性的共同影响,本文引入了国有股比例及国有股控制背景的交互项进行分析。本文研究的主要结论为:(1)从整体的情况来看,民营企业中国有股参与程度与企业融资便利性之间存在着显著的正向效应,国有股比例越高,企业融资便利性程度越高;同样,国有股控制背景对企业融资便利性具有显著正向影响。(2)民营企业具有一定国有股比例同时前五大股东中存在国有股东的情况对企业融资便利性的影响则更加的显著,这就说明国有股比例较高、且国有股控制背景较强的情况下,进一步提高了企业的融资便利性。(3)在研究中还发现国有股控制背景有助于企业获得长期融资。经过全文的分析,能够进一步为民营企业提升融资便利性提供更好的路径。本文第一章通过对研究背景及研究问题、研究意义、研究思路和方法以及研究创新点、不足点等方面进行论述,了解当前相关研究的基本情况。第二章为内外研究文献综述,对国有股与企业融资便利性的相关文献进行了梳理,为下文的实证分析提供研究基础。第三章为相关理论分析并提出研究假设。第四章展开本文的实证分析,本文在研究国有股比例、国有股控制背景对民营企业融资便利性影响的同时,探究了国有股比例与国有股控制背景同时存在的情况下,是否能更有效地提高民营企业融资便利性。第五章是相关结论与建议,通过对全文的分析,基本上对国有股与企业融资便利性之间的关系有了一定的认知,本章节主要总结研究的内容,并且从市场、监管层和企业三个方面展进行相关建议的提出。本文的创新点主要有两点,第一点是将解释变量定义为国有股比例和国有股控制背景,并且通过引入交互项,探究国有股比例和国有股控制背景对民营企业融资便利性的共同影响;第二点是,本文基于近年来民营企业引入国有股权的案例逐渐增多,选用了沪深A股市场2015-2019年的数据,得出的结论更具有时效性和现实意义。目前对于国有股与民营企业融资之间关系的研究较少,能够进一步的丰富该研究,进一步促进民营企业融资难问题的有效处理,对于企业扩大生产力、完善资金链具有一定的意义。本文的不足点在于受限于本人的学术研究能力,可能导致在选取变量和处理变量的过程中考虑不够全面,导致结果出现一定偏差,所以今后将会在此基础上进一步完善国有股与民营企业融资便利性方面的研究,为我国民营企业的发展尽一份力。
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