现如今,技术型和管理型专业人才日益成为企业中不可替代的人力资本,在公司治理中发挥着重要作用。股权激励一方面可以提升现有员工积极性,另一方面也可以为企业吸引更优秀的人才,因此在企业中得到广泛应用。起初,国家出台政策规定股权激励的激励对象仅包含高管,但随着市场的完善和股权激励的大力推行,核心员工逐渐也被纳入了激励范围,核心员工股权激励能否影响企业绩效值得探究。本文选择昆药集团作为研究案例,昆药集团主要进行天然植物药品的研发、生产与销售,在医药行业中具有强劲的竞争力和市场潜力。它在2010年首次实施股权激励计划,随后连续推出了四期均成功实施。前三次股权激励的激励对象均为高级管理层,第四次股权激励的对象将企业的核心员工涵盖在内,具备研究的典型性。文章主要划分为五个部分,首先对研究的背景以及相关文献等进行梳理,明确本文的研究框架;其次对有关概念和理论进行归纳介绍,并总结核心员工股权激励可以影响企业绩效的路径;第三部分介绍案例公司的概况以及其核心员工股权激励方案的主要内容,并进行合理性分析;第四部分采用对比分析法和案例研究法等,从财务指标、经济增加值、市场反应和非财务指标方面,将昆药集团核心员工股权激励与其高管股权激励进行纵向对比、与同行业未实施核心员工股权激励的江中药业进行横向对比,综合评价其对企业绩效的影响;最后,根据前述理论分析以及数据分析,归纳本文的研究结论及启示,发现核心员工股权激励的实施对企业的市场业绩、财务业绩和非财务业绩均具有不同程度上的促进作用,但存在考核指标过于宽松、激励覆盖面和激励力度不足等问题。因此,应适当增加对核心员工的股票激励授予数量、制定有针对性的激励方案考核条件,使核心员工股权激励能更好地发挥激励与约束作用。本文可能的创新点主要体现为以下两点:第一,我国现有的研究中,大多将激励对象作为整体,很少对激励对象进行分解。本文对昆药集团实施的核心员工股权激励计划进行分析,并探究核心员工股权激励能否影响企业绩效,可以弥补现有研究的不足。第二,目前大多数学者运用实证分析方法对核心员工股权激励进行研究,这样可以找到多数企业普遍的适用规律,但却缺少了具体化、有针对性的建议,个别企业股权激励计划的亮点也容易被忽视,因此有必要进行个性化的案例研究。昆药集团是最早实施股权激励的企业之一,其核心员工股权激励制度不断完善,可以为类似企业提供很好的借鉴。