2020年政府工作报告提出,提升国资国企改革成效,同时明确,实施国企改革三年行动。到2020年为止,我国央企子公司中混合所有制企业占比超过70%。国企混改是21世纪经济体制改革的核心内容,也是经济与政治改革及公司治理领域的重大研究课题。国企混合所有制改革的本质特征是努力改善公司治理工作机制,在股权层面引入民营资本,从而使非国有股东与国有股东达到“互补”与“制衡”。因此,作为现代公司治理结构的最高形式,上市公司如何处理大股东内部、所有者与经理人之间的代理问题,进而改善公司经营业绩,仍然是一个需要关注与解决的问题。根据我国国资委部署六大任务,2022年是国企三年改革行动的收官之年。股权结构作为企业治理结构的关键组成部分,成为学术界和实务界广泛讨论和关注的重要问题。根据目前中国国内的上市公司股权结构状况,股权制衡是否能够有效解决当前中国上市公司“一股独大”的企业管理问题,从而是否可以对企业价值具有积极作用仍是一个值得研究的话题。同时,风险承担被认为是企业风险管理的重要手段之一,反映了企业的风险管理意识与风险管理水平,在企业运营发展过程中的重要性显而易见。因此,结合相关理论,研究股权制衡对企业价值的提升作用,并探究风险承担在其中的中介作用,对推动上市公司高质量发展是十分必要的。本文的写作内容分为六部分。第一部分介绍了研究背景与意义,即探究股权制衡度、风险承担与企业价值作用关系的原因,指出在该背景下研究的理论与现实意义,同时概述了研究思路与方法。第二部分为国内外文献综述,对国内外学者的研究内容与成果进行了阐述和归纳。关于股权制衡、风险承担和企业价值的关系,可能由于视角与研究方法等方面的不同,学术界尚未得出一个统一的结论。第三部分为概念界定与基本理论部分,该部分对本文有关概念进行了简要阐述,从委托代理理论、股权制衡理论与企业风险管理理论三个方面进行了理论说明与分析。第四部分提出了本文的假设,即股权制衡度与企业价值呈“倒U型”关系;股权制衡度与风险承担呈“倒U型”关系;风险承担在股权制衡与企业价值之间具有中介传导作用。第五部分为实证研究部分。该部分对本文提出的假设进行了回归检验、异质性分析、进一步分析、稳健性检验和内生性检验,提高研究结果的稳定性。第六部分为研究结论与建议。基于前文的检验结果,得出研究结论,并对我国公司股权结构的优化、治理机制的完善与公司经营决策提出相关建议。本文的创新点如下:第一,以往关于股权制衡方面的研究往往侧重于监督效应,但多个大股东之间也有可能存在合谋,从而共同侵占小股东利益,不利于公司的长久发展。第二,论文对最优股权制衡度作出了估计,因此,对于股权结构优化而言,不能仅仅关注“量”的变化,还应考虑“质”的影响。第三,论文研究了股权制衡影响企业价值的作用路径,风险承担在其中发挥着重要的中介传导作用。