2008年以来,国务院及有关部门颁布一系列政策条例鼓励投资机构参与到上市公司的并购重组活动中,以增强我国上市公司在面对经济新常态下内生发展不足的企业竞争力。在这样的市场背景下,催生了一种新型的并购方式——“PE+上市公司”模式,它满足了行业整合的现实需要,众多上市公司都在进行该模式下并购基金的尝试。但目前“PE+上市公司”模式并购基金在我国还处于发展初期,对该模式进行深入研究具有重要的理论与实践意义。我国医疗行业市场规模和发展空间潜力巨大,然而同质化竞争严重,公司借助并购发展壮大是大势所趋。爱尔眼科顺应市场,自2014年便通过与PE机构合作设立并购基金,扩大其在眼科相关产业链的布局,加快公司医疗体系建设,构建眼健康服务生态圈。本文在对国内外关于“PE+上市公司”模式并购基金文献进行归纳、总结的基础上,选取爱尔眼科与PE机构合作设立并购基金的案例,探讨对该模式的运用是否能给上市公司绩效带来影响。文章基于绩效评价方法中的事件研究法、经济增加值法以及财务指标分析法,分析爱尔眼科在宣告设立并购基金时的市场反应、并购基金进行并购活动企业的价值创造能力、生产经营能力。研究结果表明,爱尔眼科在宣告设立并购基金事件期内会有明显的正超额收益率,可以在短期内吸引市场目光,推动股价上涨,但是不会影响公司的主要经营活动,也不会改变公司的管理情况;爱尔眼科宣告与PE机构联合设立并购基金,能够带来正的经济增加值,可以实现价值创造;并且在长期来看有利于改善企业的经营销售情况,但是由于对资金的管理不当,容易占用公司流动资金,带来短期的债务压力。文章最后提出了几点建议,希望能给其他上市公司在与PE机构合作设立并购基金的相关活动提供借鉴,主要有:加强事前调查、合理选择PE机构,支付方式多元化、制定奖惩机制、提高员工职业素养,以此减轻“PE+上市公司”模式并购基金在进行并购活动中的风险,提高企业业绩,增强战略协同效应。