财政政策产出稳定效应一直受到西方各经济学派的广泛关注,属于国内外财政政策理论研究的重点内容之一,目前,关于财政政策产出稳定效应,国内外研究仍存在争议,而且探究我国财政政策产出稳定效应大小及阶段性变化,可以更准确判断我国财政政策的产出稳定有效性,可以确定随着制度改革和发展阶段变化,我国财政政策的产出稳定效应是否得到了提高,还能对关于财政政策的产出稳定效应的相关理论进行检验。基于此背景,本文考察了我国财政政策的产出稳定效应及变化。依据财政政策稳定产出的不同机制,把财政政策分为自动稳定器、周期性相机抉择财政政策及外生相机抉择财政政策。然后,利用HP滤波法估计潜在产出、产出缺口和产出稳定性。以此为基础,计算我国省级政府层面的经周期调整的政府预算余额,利用经周期调整的政府预算余额度量不同时期各省周期性相机抉择财政政策和外生相机抉择财政政策,利用政府规模度量财政自动稳定器。接着,使用1992-2017年省级面板数据,利用个体固定效应模型和工具变量法实证检验各省财政自动稳定效应、周期性和外生相机抉择财政政策产出稳定能力及其变化,并分析原因。最后,为进一步分析原因,保证实证结果稳健性,依据政府规模和人均GDP进行分组检验。实证主要发现:(1)在我国省级政府层面,以政府规模为代理变量的财政自动稳定器显著的降低了产出波动程度,发挥了产出稳定作用。但是随时间推移,财政自动稳定效应减弱,存在自动财政稳定收益递减现象。究其原因,虽然一定程度的政府规模扩大有利于财政自动稳定功能,但是通过政府规模分组检验发现,过大规模的政府容易出现破坏稳定的外生财政冲击,变为更强的冲击波诱导器,减弱财政政策产出稳定效应。(2)经济开放水平显著影响财政自动稳定效应强弱,较高的经济开放水平伴随着较强的财政自动稳定效应,但是经济开放水平对产出波动性的直接影响是倾向于提高产出波动程度。在宏观层面上,由于存在金融加速器效应,金融发展程度破坏了产出稳定性。(3)周期性相机抉择财政政策降低了我国产出波动程度,与实际经济调控效果明显的结果一致。(4)外生相机抉择财政政策促进了宏观经济平稳运行,而且随着时间推进我国外生相机抉择财政政策反周期性增强,产出稳定效应提高。究其原因,通过人均GDP分组检验发现,因为经济发展水平较高的地区财政制度体系更完善,有较强的财政支出控制和税收征缴能力,当经济衰退时面临紧信贷约束的可能性较小。故经济发展水平及其相应的财政制度差异显著影响外生相机抉择财政政策产出稳定效应。根据研究结果,本文建议:合理控制以政府支出度量的政府规模大小,一定程度的提高政府规模,但不能使政府规模过大,防止财政自动稳定产出作用出现疲态;在使用财政自动稳定效应实现产出稳定的同时,相机抉择财政政策也不可或缺,尤其是针对突发事件带来的产出波动,反周期性较强的外生相机抉择财政政策十分重要;提高经济发展水平,增强财政支出控制和税收征缴能力,保证赤字结构的合理性,减少在经济衰退时面临紧信贷约束的可能性,保证相机抉择财政政策顺利实施;完善地区财政体系,科学设计我国财税制度,增强其内在稳定功能,例如,增进税收收入对国民收入波动的敏感性;提高社会保障类反周期支出的比例;在经济向好时,以一定比例对财政结余进行储蓄等。