证券投资基金业是我国金融市场的支柱产业之一,我国的基金持有人数量早已超过1亿人,自2008年国际金融危机爆发以来,开放式基金这种标榜门槛低、风险小、投资回报高的专业理财产品其业绩均出现了大幅下降,给基金持有人造成巨大损失,个中原因是规则不明确抑或基金经理风险控制意识淡薄?目前业界和学界均无定论。从国外成熟证券市场的发展历史来看,审慎监管有利于金融市场的健康发展,其依据就是审慎规则,这要求基金公司必须审慎进行投资,具备控制和防御各类风险的能力,保证投资者的资金能够稳健增值。因此,在我国基金行业超常规发展的历史时期,验证我国的开放式基金持股偏好是否符合“审慎规则”,不仅有助于基金管理人重塑投资理念,还有助于基金公司规范其基金经理的投资行为,对监管机构制定监管措施也有一定参考价值。在借鉴国外学者有关机构投资者审慎性持股偏好的特征变量与研究方法基础上,本文以国内124只开放式基金每季度末的前10大重仓股为研究对象,筛选4类共12个与审慎规则相关的变量,尝试验证我国开放式基金基金的持股偏好是否符合审慎规则。本文首先阐述了研究的背景和意义,对国内外有关基金审慎持股偏好的研究文献进行了比较全面的回顾和评述,并介绍了本文的研究内容和研究方法。其次,对委托代理理论、现代投资组合理论、行为金融理论三个与开放式基金密切相关的重要理论进行了概述,并对研究中两个重要概念——基金持股偏好和审慎规则进行了详细的解释和明确的界定,进而提出本文的研究假设。再次,阐述了本文研究样本的选定标准,并参考现有实证研究文献,设计了本文的研究变量,同时运用hausman检验确定本文回归模型为非平衡面板数据固定效应模型。最后,运用描述性统计分析、相关性分析和多元回归方法从全样本、牛熊市不同阶段、投资风格、业绩四个维度进行了实证检验,实证结果表明,我国开放式基金基本上符合审慎规则,并且越来越重视审慎规则要求的基本结论。本文还提出了两点政策建议:(1)逐渐建立以法律规范为核心,政府监管为保障,与行业自律相结合的基金监管体系;(2)进一步促进开放式基金市场化。