随着中国经济发展进入新的阶段,上市公司不再只关注速度发展,新时代下更加注重高质量的可持续发展。利益相关者也更加关注上市公司披露出来的盈余信息的质量水平——盈余持续性。盈余持续性衡量盈余状况能够延续到下一年度的水平,投资者通过分析该指标进行盈余水平的预测。众所周知,A股市场是一个以散户为主的市场,与散户相比,机构投资者具备专业的分析团队,能够对被投资公司的价值进行正确的研判;此外机构投资者往往关注的是企业的长期价值,关注被投资公司的经营情况和盈余质量,更关注上市公司盈余的可持续性。我国是在1997年才开始逐渐引入机构投资者这一概念的,经过不断发展,种类更加丰富,在A股市场的实力不断增强。由于机构投资者只是公司治理的外部机构,参与公司治理的程度取决于话语权的大小,而话语权的大小是由持股比例决定的。由此我们猜想,机构投资者对盈余持续性的影响程度取决于持股比例的高低,机构投资者持股比例年度间变化方向对企业盈余质量的影响也存在差异。基于此,本文在阐述委托代理理论、利益相关者理论、信息不对称理论的基础上,选取2012—2018年沪深A股上市公司作为研究对象,利用Stata11进行数据处理分析,从三个角度研究机构投资者与盈余持续性的关系:第一,以有无机构投资者虚拟变量为自变量,研究二者关系;第二,以持股比例连续变量为自变量,探究二者关系;第三,以年度间持股比例变化方向虚拟变量为自变量,探究二者关系。无论从静态还是从动态角度看,机构投资者与盈余持续性呈显著的正相关关系。存在机构投资者的企业其盈余持续性更高;持股比例越大,公司的盈余持续性更高;企业当年度增加持股比例,其对管理层的监督作用越大,监管水平越高,被投资企业的盈余持续性越好;并且,机构投资者持股行为对应计盈余持续性的影响显著大于对现金流盈余持续性的影响。最后对机构投资者的现状提出有针对性的建议措施,通过优化制度建设,完善相应的配套措施,支持机构投资者入市,降低持股比例限制,引导短期机构投资向长期机构投资转变,以实现改善公司盈余持续性的目标。