欧元的问世和平稳运行势必对欧洲经济产生巨大而深远的影响，而对证券市场的影响更是首当其冲。　　本文首先在对OCA理论进行综述的基础上，结合对欧洲的相关实证检验结果以及欧洲货币一体化的发展历程，综合考虑经济和非经济因素探讨欧元在未来中长期的前景，认为在较长的历史时期内，欧元将在国际货币体系中占据重要的位置。　　在充分吸收和借鉴现有金融市场一体化理论与实证分析方法的基础上，本文构建了比较完善的衡量证券市场一体化指标体系，推导出相应的计量分析方法。从直接和间接两个方面深入探讨了欧元对欧洲证券市场一体化的影响机制，并据此建立了分析欧元对欧洲股票市场一体化影响的计量分析模型。然后利用计量分析模型对欧洲股票市场一体化进程和欧元对它的影响进行了实证分析，发现1996年以来，欧洲主要国家股票市场一体化程度都有显著提高，它们都是一个频繁波动，不断上升的动态过程。各国股票市场一体化程度上升速度最快的时间集中在1997-1998年欧元启动以前，欧元启动以后，各国市场一体化程度的提高在很大程度上放慢了速度。　　英国股票市场表现出一定的特殊性。欧元启动以前，英国股票市场一体化程度就达到相当高的水平，但欧元启动前后，它只是在大幅波动中缓慢上升。到2001年底，它已经落在了大多数欧洲国家的后面。　　实证分析表明，欧元带动的汇率风险的消除、利率以及实际经济周期的趋同都对欧洲股票市场一体化产生积极的推动作用。但与大家普遍的观点不同，汇率风险的降低乃至消除并不是促进欧洲股票市场一体化最重要的因素。相反，利率的趋同对一体化的促进作用要明显大于汇率风险的消除，实际经济周期的趋同对各国市场一体化只有很低的解释力。这主要是由于在欧元启动以前的几年内，汇率风险已经降低到相对较低的程度，而利率趋同的趋势特别显著。　　汇率波动、经济周期趋同对英国股票市场一体化的影响都相当小，利率趋同对市场一体化产生的影响是不确定的。这可能是由于英国经济和股票市场在欧洲的特殊地位造成的。　　总之，欧元启动不仅对欧元区国家股票市场一体化进程起到了积极的推动作用，而且对欧元区以外国家，特别是相对较小国家的股票市场一体化也产生了显著影响，欧元对股票市场一体化的影响有着显著的溢出效应。　　欧元带来欧洲股票市场一体化程度的提高具有明确的政策含义。对投资者而言，它意味着投资组合策略的调整以及投资本国化倾向的降低;股票市场一体化程度的提高和市场规模的扩大为融资者提供了更为有效的直接融资机会;通过强化竞争，市场一体化使各国证券交易所之间的协调、联合以至合并日益成为发展的必然。在汇率和货币风险消除以后，这将成为促进欧洲股票市场一体化的重要力量。对金融监管机构来讲，股票市场一体化增强了欧洲各国股票市场的相互依赖，这种依赖性的增强需要更为审慎的监管和更密切的协调与合作。　　纵观全文，本文在以下三个方面体现出一定的新意:　　在借鉴前人相关研究成果的基础上，提出了衡量证券市场一体化的指标体系，并对大部分指标给出了计量分析模型，为以后的相关研究奠定了较好的基础。其中的国际CAPM模型不仅有坚实的理论基础，明确的经济含义，而且对数据的依赖性较小，在实际应用中也取得了较好的效果。　　本文从直接和间接两个方面对欧元影响欧洲证券市场一体化的机制进行了深入细致的分析，使货币统一对证券市场一体化影响的研究系统化，对以后这方面研究的深入作了较好的铺垫。　　根据欧元对欧洲股票市场一体化的影响机制，推导出分析欧元影响市场一体化的计量分析模型，相对精确地度量各种因素对市场一体化影响程度的大小，在定性分析的基础上推进了一步。　　另外，在利用相关计量模型对欧洲股票市场一体化的实证检验中，也得到了某些很有意义的结论，为深刻认识欧元以及欧洲股票市场一体化进程提供了较好的参考。　　由于模型本身的限制，度量股票市场一体化程度的CAPM模型不太适用于市场一体化程度很高的情况，但这并不会降低本研究结果的可信度。　　由于研究对象的特殊性，实证分析中很难获得足够详细的数据，从而导致对市场一体化进程的刻画不够精细。而且有些实证分析，如通货膨胀率差异、贸易开放度差异对市场一体化的影响等甚至无法进行。　　出于逻辑结构安排的考虑，本文只对股票市场一体化进程以及欧元对它的影响进行了实证分析，在以后的研究中，还需要加强债券市场方面的分析。这样，对欧洲证券市场一体化的研究才比较全面。