随着我国经济的快速增长，对石油的进口需求逐年提高，经济发展对石油的依赖性不断增加，国际油价波动已经逐渐成为制约我国经济发展的不稳定因素。石油是一种特殊的战略商品，其具有商品与金融等多重属性，因而导致其波动规律必然相当复杂。但随着国际金融市场的不断发展以及石油市场与金融市场关系的不断密切，在期货投机和美元汇率因素的推动下，石油背后的金融属性将会对国际石油价格波动起着越来越重要的作用，从金融因素关注石油价格的波动也就具有重要的现实意义。同时我国金融市场与世界金融市场的互动逐步增强，国际金融因素更容易的通过作用油价的方式影响我国的股票市场。基于此，本文更多的从金融因素下研究了石油价格波动问题，深入阐述石油作为特殊商品的商品及金融属性，把握其具备的个性特点。在定性讨论了影响国际石油价格波动的供求因素后，重点分析了影响国际石油价格波动的短期因素，尤其是金融因素。针对2002年前后油价脱离传统面的波动进行灰色关联分析，从定量的角度证实了金融因素是近期国际石油价格波动主导因素。在这一基础上，运用VAR模型和GARCH-BEKK模型探明了国际金融因素与国际石油价格相互作用后，单向对中国股票市场产生溢出效应。这为我国在政策层面上采取措施缓冲和避免国际油价波动给国内股票市场带来的不利冲击，维护国内石油价格和经济发展的稳定提供了必要的参考和指引。