企业通过并购可以实现转型升级、产业融合,因此并购是企业发展的重要方式。在国家政策扶持和居民教育消费结构升级的驱动下,传媒行业作为我国新兴的文化行业,并购重组获高速发展,商誉规模不断扩大。当并购浪潮褪去,因高溢价并购后经营业绩不达标、业绩大变脸的负面消息不断报出,积压的高溢价并购风险进一步暴露。本文运用案例研究法,分析全通教育高溢价并购的动因,以及高溢价并购后产生的风险危机,进而有针对性地提出高溢价并购后风险的防范措施。本文调查了我国上市公司高溢价并购的现状以及高溢价的风险危机和防范措施进行理论梳理。通过对具体案例—全通教育高溢价并购时间进行案例分析。通过对全通教育公司情况的背景调查以及全通教育高溢价并购事件的过程分析:全通教育高溢价并购北京继教网、全通教育高溢价并购杭州思迅、全通教育高溢价并购上海闻曦、全通教育高溢价并购西安习悦,发现全通教育高溢价并购的动因:一是教育行业竞争激烈,二是外在驱动力的导向作用,三是并购成本增长趋势,四是目标企业价值评估虚高,五是协同效应被高估。通过对全通教育高溢价并购后的公司现状以及财务报表分析发现,全通教育高溢价并购后出现了公司业绩下滑、中小股东利益受损、大股东利益输送等现象。本文从全通教育自身层面、市场监管者层面以及中小投资者层面给出相应的解决对策:（1）对于公司,创新标的产品、关注盈利可持续性。不能因为并购时双方有业绩承诺补偿协议,就对并购标的放任自流。不能局限于业绩承诺期内,需要保持盈利的可持续性和增长性。合理预估协同效应、充分发挥协同效应,明确并购标的自身优势所在、所处的行业位置,确定并购标的在公司未来发展的业务定位、预估并购标的发挥协同效应所需的公司环境、市场环境。并购后双方在财务、管理上积极进行联动,以实现更深层次的整合与共享,制定客观真实的业绩承诺。合理估值、分步式并购、避免商誉虚高。从商誉产生源头上减少商誉的产生,减轻计提高额商誉减值准备对企业产生的消极影响。加强并购后整合充分发挥协同效应,真正发挥出并购后1+1>2的并购结果,真正有效的提升企业业绩和未来持续的盈利能力和发展能力的并购目标,为企业长远发展奠定良好基础。主动信息披露、发挥董事会的监督作用。（2）对于市场监管机构,在会计准则方面,制定适合我国经济和企业发展的商誉会计准则,同时根据实际变化进行调整;在监管方面,通过规范提高公司信息披露水平,引导专业人员发挥专业约束作用,促进市场健康发展;（3）对于中小投资者,提倡价值投资,关注商誉减值风险预警。