金融掌握着国家经济体系的命脉,而银行业更是金融行业中的重中之重。在2019年7月发布的《财富》TOP500排行榜中,共有54家银行业公司列于榜上,银行业成为上榜公司数量最多的行业。与此同时,我国商业银行发展迅速,正在蓬勃兴起,已然成为了国际市场上一支不可小觑的力量。但A股市场上银行业公司股价却跌宕起伏,市场上的种种表现使得投资者对上市商业银行失去投资信心,认为A股上市银行缺乏投资价值,市场价值偏低。因此对A股上市银行的市场价值进行恰当的评估显得至关重要。因银行与一般企业存在一定的差异性,故传统的企业价值评估方法并不能照搬,应用到上市商业银行的价值评估过程当中,因此本文致力于研究探索适用于银行体系的价值评估方法。首先,本文简要阐述了商业银行价值评估的背景及意义,并总结了国内外学者对企业价值评估及商业银行价值评估的研究现状。随后,本文对影响商业银行价值的因素以及商业银行的特殊性进行了简要分析,为下文实证估值打好理论基础。同时,本文对传统估值方法进行了简要比较与分析,阐明其应用于商业银行时的适用性与局限性。在理论分析的基础上,本文选取工商银行作为案例分析对象,在简要分析其基本财务情况后,探讨了工商银行价值评估模型的选择问题,最终确定了将收益法下EVA模型、DDM模型、FCFE模型以及市场法下的市净率模型应用于对工商银行价值评估的实践当中。四种估值方法各有千秋,其中DDM模型对于具有稳定股利发放政策的工商银行来说,具备较强的适用性;股权自由现金流模型作为收益法的代表,反映了企业未来的盈利能力与增长能力,同时只考虑企业的权益资本成本,对于债务组成复杂,债务成本测算困难的商业银行来说具有简便性与适用性;EVA模型是本文主要推崇的评估商业银行价值的方法。它削弱了会计失真对估值结果产生的影响,评估其整体价值的同时有利于了解其盈利能力,有助于商业银行构建EVA绩效管理体系,实现其自身的可持续发展;市净率法则简单有效,适用于资产规模较大的银行企业的估值,对上述三种方法的估值起到补充作用。本文认为,银行整体价值的评估往往不是使用一种方法就可以完成的,需要研究者从多角度采用多种方法评估才有可能得出较为合理的价值。在运用EVA模型对工商银行进行价值评估的过程中,本文对模型中折现率、永续增长率、权益乘数三个预测性因素进行敏感性分析,确定了 EVA模型下工商银行的价值波动范围。在估值结果得出后,本文对四种模型下估值结果进行了综合分析,得出工商银行的在A股市场上价值被明显低估这一结论,并分析了银行股普遍被低估的原因,最后结合原因分析,为投资者提出了如下的投资建议:对于工商银行的股票,短期投机者应看准时机谨慎投资,长期投资者可将其作为资产配置之一。