债券信用评级能够反映债券的信用状况,对债券的违约风险起到预警作用。信用评级对违约风险的准确测度是债券市场健康发展的重要基础,然而,目前我国的债券评级市场明显存在着评级结果偏高,跟踪评级不及时等现象。尤其近年来,高评级债券违约的情况屡见不鲜,并且债券在违约前信用级别依然保持高级别不变,违约后却一次性大幅度下调现象凸显,这降低了投资者决策的有效性,不利于债券市场的良性健康发展,因此,债券信用评级的违约预警准确度在债券市场上普遍受到质疑。债券信用评级的违约预警准确度检验主要有违约率检验和信用利差检验。历史违约率是违约数量的客观反映,体现了发生违约的频率和信用风险的大小,是信用评级准确度最客观和科学的衡量标准。但是本文使用违约率进行检验时发现,由于我国债券市场投机级发行主体数量少、违约积累时间短等特征,用违约率来衡量信用评级的风险预警能力,其效果不好。信用利差检验法是检验信用评级准确度的间接方法,信用利差在一定程度上间接反映了信用风险的水平,能近似得出违约率和信用评级之间的关系,因此本文基于信用利差进行实证研究。根据信用利差理论,信用利差与债券违约风险正相关,而评级调降释放出了债券违约的信号,是对违约风险的预警,评级降低表明违约风险增加,因此本文以评级调降对信用利差的影响来考察债券信用评级的违约预警准确度。本文选取2014年到2020年发生违约的中长期债券为样本,深入分析样本的跟踪评级数据,一共设计了三个实证回归模型,模型1以信用利差为被解释变量,以评级调降为解释变量,考察评级调降对信用利差的影响情况,以此推断债券信用评级的违约预警准确度;模型2在模型1的基础上引入市场竞争程度的调节变量,考察市场竞争对信用评级违约预警准确度的影响;模型3在模型1的基础上引入评级调降时间点的虚拟变量,考察债券违约日前不同评级调降时间段的信用评级违约预警准确度。根据实证结果得出如下结论:第一,评级调降1级和2级时对债券的违约预警不具有准确性,评级调降3级、4级和4级以上时对债券的违约预警具有准确性,且评级调降3级和4级的违约预警准确度更高;第二,信用评级行业的竞争程度越高,信用评级的债券违约预警准确度越低;第三,评级机构在债券违约前1个月到违约前2个月之间所做出的评级调降能够显著影响信用利差,这个时间段的评级调降行为对债券违约预警的准确度更高。最后提出政策建议,第一,加强监管,完善跟踪评级制度。第二,加强债券违约数据库建设,完善信用评级的违约率检验体系。第三,信用评级机构要加强对低违约风险的识别能力。第四,促进信用评级行业整合,降低信用评级行业的竞争程度。第五,强化信息共享,推进债券市场互通。