十九大报告指出,当前国内外形势正在发生深刻复杂的变化,我国发展仍处于重要战略机遇期,前景十分光明,挑战也十分严峻。特别是2020年突如其来的新冠疫情在全球爆发蔓延,阻断了许多企业正常生产的脚步,给很多企业带来巨大的经营压力。目前我国经济长期向好的发展趋势没有改变,我国企业需要于危机中预新机,积极响应政府强化“六稳”、应对新冠疫情的各项政策调节,挖掘转型升级的巨大潜力,助力经济内循环、内外双循环,为实现我国“两个一百年”奋斗目标做出积极贡献。上市公司进行股票回购可以向外部投资者传递利好信号、调整资本结构等,是上市企业在疫情影响下进行调整的机会之一,但是回购规模过大不仅会增加企业支付风险,而且会错失适合的投资机会。因此进行股票回购效应研究可以为企业发展提供借鉴经验。论文以金城医药2018年第一次股票回购行为作为研究对象,主要研究分析此次股票回购的动因和具体效应。论文从六个章节进行介绍。第一章为绪论,主要阐述回购背景、回购意义;梳理文献,阐述研究内容、论文框架以及论文的预期应用价值;第二章为理论简述,股票回购定义界定,资金来源,研究理论;第三章为案例介绍,对金城医药此次股票回购的前后进程进行了梳理,概括了股票回购前的股价及经营状况;第四章为股票回购效应分析,从市场和财务两个角度研究阐述;从公告发生日、回购过程以及回购完成五个月内这三个阶段的股价变动情况,深入研究市场反应;从偿债、盈利、成长、现金流四个角度深入研究股票回购对企业经营业绩影响;第五章为结论及建议,总结整个回购进程,对企业、投资者和监管部门提出相关针对性建议。论文通过对金城医药股票回购案例的研究,得到如下结论:（1）股票回购公告动因与真实动因不一致;（2）股票回购对股价的提升并不长久;（3）股票回购对优化经营业绩效果不明显。论文提出如下建议:（1）监管部门应强化信息披露,建立事后监督体系;（2）企业应从优化经营管理、提高核心竞争力两方面实现股价提升;（3）企业需加深股票回购无法改变长期股价走势的理解;（4）投资者应加强理论学习,仔细甄别公司回购动因。