随着社会主义市场经济体制逐渐完善,“上市公司+PE”模式的并购基金开始登上资本市场的舞台,该种模式以上市公司为主导,同时发挥了PE机构的融资能力,被大多数企业所采用,但由于并购基金在我国的发展历程较短,相关管理并不完善,“上市公司+PE”模式并购基金的健康稳定发展也存在着许多隐患。论文首先解释了与“上市公司+PE”模式并购基金相关的基本概念,并对该模式的行业应用情况进行了阐述。其次运用文献分析法梳理了并购基金的研究文献和相关的理论,包括并购基金的设立动因,风险分析以及风险控制。然后运用案例研究法对九芝堂公司与北京纳兰德投资基金共同设立的雍和启航股权投资基金进行介绍,梳理其2017年6月至2020年8月期间并购基金的设立及调整过程。再后运用分段识别法对雍和启航投资基金的募资、投资、管理及退出阶段的风险进行识别,在设立募资阶段,存在支付方案的设计风险、PE机构能力不足风险和政策风险;在投资阶段,存在标的行业的不确定风险、标的企业的估值风险以及汇率变动风险;在管理阶段,存在产业和财务整合风险;在退出阶段面临委托代理风险以及信用违约风险等。通过对各阶段风险的成因进行分析,最后结合国家相关政策以及以往的案例经验从外部监管以及内部控制层面针对各阶段的风险提出相应的改进意见。