自改革开放以来,为激发国有企业活力,我国国有企业不断进行市场化改革。国有企业混合所有制改革是国企改革的重要内容,经历了前期的经营权和所有权的两权分离、承包经营权、股份制改造等多个阶段,国有企业改革逐步深化。资产证券化是国有企业混合所有制改革的重要手段和目标。资产证券化的主要方式是公司整体上市或核心资产上市,通过资产上市,可以分散股权结构,扩大国有资产影响力。而国有企业并购上市公司,提高资产证券化率,是中央及地方政府鼓励的一种混合所有制改革方式。一方面,近几年,中央鼓励国企利用资本市场开展并购重组。国有企业利用自身的资源优势并购上市公司,可以使国有企业快速进入相关产业,做大企业规模,获取相关技术或市场份额,同时利用资本市场进行直接融资,有利于国有企业持续发展,有助于稳定经济发展和推动产业转型升级,做大做强国有企业。另一方面,随着国家持续进行供给侧改革,推行“三去一降一补”政策,传统产业的上市公司面临产业转型及经营压力,由于自身资源有限,民营上市公司亦有进行并购重组的动因,而国有企业由于具有资金等方面的资源优势,民营上市公司有将控股权转让给国有企业的意愿。本文以国企混改为背景,研究地方国企并购民营上市公司的并购绩效,以S公司并购H上市公司为例分析并购对上市公司的绩效影响。文章首先分析了此次并购发生的背景,详细阐述了并购发生过程,从并购方和被并购方分析并购动因,接着对此次并购绩效进行实证分析:采用事件研究法观察并购公告日前后15个交易日H上市公司股价变动情况,分析本次并购产生的短期绩效;通过上市公司公开数据,计算公司偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等方面指标,采用财务指标分析法研究本次并购绩效;另外,计算并购前后上市公司的经济增加值,采用经济增加值法对并购绩效进行分析;并从企业社会责任角度分析本次并购绩效。最后总结研究结论,并分别从并购方国有企业、被并购方民营企业等角度提出启示和建议。本论文以S公司并购H上市公司为例,分析研究地方国企并购上市公司的绩效,得出该类并购的意义及不足之处,对以后类似并购提出相关建议。