自2014年以来,在国家当局的推动下,PPP模式及政府和社会各界的资本参与者的合作模式得到不断的发展,并提出与资产证券化模式相结合来盘活PPP项目的基础资产,以期解决资金流动性不足、社会资本参与度不高的问题。PPP资产证券化的市场潜在价值是非常大的,在发行和交易这类产品时,定价是保证顺利发行的关键因素。证券的价格反映在其票面利率上,这个数值对于投融资双方来说代表不同的意义,投资方面就是收益率,融资方面则指融资成本率。因此,必须通过合理定价来促使投融资双方达成交易,PPP项目才可能顺利拿到满足需求的投资,从而推进项目落地执行。不过由于PPP-ABS产品在2017年才正式发行,对该类比较新兴的ABS产品种类的研究主要着重于探讨交易结构的设计、项目的操作流程及风险因素等层面,较少关注定价方面的研究,因此,本文将对PPP-ABS这类产品进行定价方面的研究,对促进PPP项目落地有着重要的现实意义。本文选取“京蓝沐禾PPP2018-1”这一典型的案例,首先分析了PPP项目的发展概况,面临的难题,提出资产证券化可以助力PPP项目融资,分析整理了PPP-ABS目前存在的风险因素,并从中分析影响此类证券化产品定价的主要因素,然后梳理了关于这类产品的定价方法以及优缺点,常用的基础模型有3类:静态现金流折现法、静态利差法以及期权调整利差法。本文通过分析上述三种定价方法的优劣,择优选取了将利率、提前偿付及信用风险都考虑进去的期权调整利差法,并研究分析“京蓝沐禾PPP2018-1”这一典型的案例,对案例的交易结构、基础资产的情况作了介绍,预测现金流,模拟利率路径,并利用所选定价方法对其进行理论价值的推算,与实际价格进行对比分析。根据所得结果,可以得出结论:一是期权调整利差法可以较为合理的对PPP资产证券化产品定价;二是目前国内PPP资产证券化产品市场定价较为合理;三是PPP模式与资产证券化相结合的方式可以提升社会资本的参与度。并提出了一些政策建议:完善PPP资产支持证券的交易结构;严格把控基础资产的质量;完善并多样化PPP资产证券化的定价方法;完善PPP资产证券化的定价机制。