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通过与一般传统企业制度相比较，本文首先总结出晋商股份制的三个主要特点或创新之处，即：资本组织和收益分配形式上的股份化，企业产权的多层次、多重分割，组织结构的层级化。在此基础上，对晋商股份制的上述创新进行了讨论：①集中资本是资本股份化的结果，而不是最初动因，内在动因是维护股东权益；②在收益股份化的基础上，引入顶身股制是清代晋商企业应对劳动要素价值相对提高的举措；顶身股制极大地促进了晋商企业利润的增加，但这仅限于企业处于正常经营状态时，当企业面临亏损或濒临倒闭，顶身股制反而会加速企业的衰亡；③晋商产权制度创新(包括产权结构、组织结构的创新)迫于清代晋商企业的内外部条件变化，具体形式的产权制度是创新主体面对环境变化从成本收益角度出发仔细斟酌、权衡的结果。