金融危机大背景下,通过扩大内需拉动整个经济发展是当务之急,国家明确提出在二三级市场上推出一系列的措施拉动需求,其中以家电下乡项目可以看出家电零售行业对于国民经济发展的重要性,然而我国家电连锁行业特有的类金融生存模式,给企业经营带来相当大的财务经营风险,为规避风险强化竞争力,家电连锁零售企业纷纷走上了低利润扩张经营道路,家电龙头并购小企业,甚至龙头之间相互整合的并购案件风起云涌,到底家电业的并购,给企业带来了什么,是风险的摆脱,还是风险的再循环,有没有改善企业的经营?2006年7月25日的国美并购永乐案例正是零售连锁企业高速发展过程非常具有研究意义的一起大事件,它直接导致我国的家电连锁零售业的出现三足鼎立的格局,国美电器的一举一动都能造成对整个行业的影响。这桩并购案浓缩了中国家电连锁企业的发展历程,集中反映了中国家电连锁行业的运营特点,对它的研究将带给人们很多对于行业健康发展的有益思考。所以本文选择家电连锁零售业并购方面的议题,全文分五部分对家电连锁销售业并购动因、绩效和风险进行研究,以期能给家电行业的健康发展带来一点启示意义。本文第一部分是导论的部分,说明了本文的选题背景和本文的研究方法等,提出了本文的中心论题；第二部分回顾了企业并购的相关理论,为后文的分析奠定扎实的理论基础；第三部分简单介绍家电连锁零售业的行业状况,通过家电行业的行业状况,我们可以看到家电行业的发展方式；第四部分从宏观角度,结合行业情况分析近年来家电连锁零售行业兼并扩张的原因,提出了家电因为存在着类金融的生存模式,以及过度依赖于非主营业务的盈利模式发展,导致需要不断的扩张以形成垄断的销售终端,增强自身的议价和控制能力,达到利用占用供应商资金发展自身的目的；第五部分,将是本文案例分析的部分也是本文的重点,在这一章节,笔者首先详述国美收购永乐的过程,让读者对国美收购永乐的出资方式,成本,企业经营管理方式等情况有个基本掌握,而后分析国美并购永乐的动因；第三小节进一步讨论在这种动因下实际的绩效是否符合预期,得出本文的结论：依靠“类金融”赢利模式和非主营业务赢利模式,使国美有能力积累起大量的现金流并反过来促进企业的发展,增强企业的赢利能力,并购虽然带来企业壮大,各项指标增强的同时,也带来了相应的经营,财务等风险。然后本文通过因子分解法的具体分析国美电器的风险因素,最后得出本文观点：通过并购消灭同行竞争者,形成垄断态势,并不能提高企业的主营业务的能力,反而增加了企业的风险,并且依靠占用供应商的资金,提高其他业务收入的模式,使得家电连锁企业和供应商的关系紧张,这种发展模式不具备可持续性。本文建议国美需要认真地研究客户,细分客户市场,找出有价值的客户并提供高质量的服务,实施差异化经营,保证国美和上游供应商的合理利润,这才是国美可以长久发展的道路。