我国环境法律法规中,关于企业环境信息披露的法规尚缺乏系统性。仅零散见于《环境保护法》(1989)、《环境影响评价法》(2003)、《清洁生产促进法》(2003)等。以《国家环保总局关于企业环境信息公开的公告》(2003)为代表的行政法规简单规定了企业必须公开的环境信息和自愿公开的环境信息,但该临时性公告没有明显强制性,实施状况较差。随着2015年1月1日《新环保法》的实施,我国环保法律制度不完善的局面有所改观。与此同时,我国上市公司环境污染事件层出不穷,以生物医药行业、化工行业为甚,引起社会舆论的广泛关注,为重污染企业敲响了警钟。对重污染企业来说,环境信息披露对公司财务绩效和市场表现会产生怎样的影响?已有研究尚未给出明确的解答。本文以重污染企业的代表鲁抗医药为研究对象,探究重污染企业环境信息披露行为的资本市场反应和环境信息披露行为对企业财务绩效的影响。本文首先阐述了相关文献和理论基础,理论基础包括有效市场理论、信号传递理论、社会责任理论、合法性理论等,对企业环境信息披露的制度与现状、企业环境信息披露的动因、企业环境信息披露对市场反应和财务绩效的影响三个方面的文献进行综述。其次介绍案例概况,以表格和文字说明结合的形式,展现鲁抗医药从2014年末到2016年末经历的环境污染事件、接受的环保违规处罚、采取的环境治理措施和披露环境信息的过程。随后,本文从市场反应和财务绩效两方面探讨环境信息披露的影响,首先研究环境信息披露事件对市场表现的影响,从事件表中分别选取一个负面环境信息披露行为和一个正面环境信息披露行为,运用事件研究法,分别定义2014年12月26日鲁抗医药发布公告回应排污超标问题为一个负面环境信息披露行为,定义2016年4月28日鲁抗医药发布“建设循环经济产业园”公告为一个正面环境信息披露行为,分别研究两大事件窗口期短期和长期的资本市场表现。发现短期内资本市场对上市公司负面环境信息披露有明显反应,但反应程度不如环境违规曝光日;长期内资本市场对负面环境信息披露没有明显反应;短期和长期内资本市场对上市公司正面环境信息披露均没有明显反应;然后研究2014～2016年间鲁抗医药环境信息披露行为对企业财务绩效的影响。研究发现,负面环境信息会影响上市公司的偿债能力,但这一影响持续性较弱,影响时间仅为一季度。而连续的正面环境信息披露能提升企业的偿债能力和盈利能力,对企业营运能力的提升不明显。根据结论,本文提出了相关政策建议,呼吁进一步完善上市公司环境信息披露制度,鼓励上市公司主动披露环境信息和承担社会责任,加快建设我国绿色资本市场体系等。