由于我国上市公司融资受到诸多规定的限制,而以股权质押获得流动资金的融资方式更为快速便捷。此融资方式不仅能让质押人在质押期间获得现金流,还享有其股票的相关权利。股权质押虽然能给股东或企业带来极大的便利,但同时也存在着爆仓风险。近几年,我国A股市场出现“无股不押”的局面,股权质押爆仓事件爆发式增长。当面临股权质押爆仓风险时,大股东便有强烈的意愿提升股价,因此股份回购便成为缓解股权质押爆仓风险的有效手段。本文将K公司作为案例,研究公司因大股东股权质押而进行股份回购所带来的市场效应。首先,本文对国内外关于股权质押与股份回购相关的文献进行梳理整合,对股权质押与股份回购相关概念进行界定,并对相关理论进行分析论述。其次,在案例研究部分,先对企业基本情况、股权结构、经营状况、股权质押情况以及股份回购全过程深入了解,再通过对公司的融资能力、盈利能力、偿债能力以及Z计分模型进行分析,以此验证回购公告中披露的表面动机,并找到股票回购的真实动机,基于此利用超额收益率以及BHAR法分别从短期市场效应和长期市场效应分析虚假回购事件所带来的市场反应。最后,本文根据以上的理论研究与案例研究总结案例启示,得出以下结论:第一,上市公司存在大股东高比例股权质押情况下,发布股份回购公告是为了缓解股权质押爆仓风险。第二,发布股份回购公告而最终却没有完成回购方案往往是因为经营业绩不理想和财务状况不合理。第三,从短期市场效果分析,发布股份回购公告能带来积极的市场效应,而在终止股份回购计划时呈现消极的市场效应;从长期市场效应来看,虚假股份回购会给公司造成负面影响。本论文的研究价值有:在理论上,扩大了关于股份回购的研究范围,并丰富股权质押与股票回购存在的联系的研究;在实践上,为中小投资者识别回购动机和预测实施结果提供一些基本思路和方法,同时也为当前股份回购的市场监管提供一些针对性建议,维护证券市场的良好秩序。