近年来,我国资本市场的融资渠道单一、融资困难的现象较为普遍。由于股权质押的便利性,越来越多的上市公司控股股东选择股权质押进行融资。当股权质押成为融资的热门选项,股权质押爆仓事件也开始层出不穷,这其中显露出的问题需要引起重视。上市公司的控股股东往往在企业的经营决策中具有绝对的话语权与控制权。股权质押后,控股股东的风险偏好水平发生变化,从而导致控股股东会利用自身对于上市公司绝对的话语权来影响企业的管理决策。同时,股权质押这一行为作为信号向市场传递后也可能会导致市场对企业的看法发生变化,进而改变企业的经济环境。这些变动都会对上市公司的财务风险产生影响。本文以上海莱士为例,通过文献分析、案例研究和定量分析的方式,深入了解上海莱士当前股权质押方面所存在的问题,基于信号传递理论与资产替代理论,分析其控股股东股权质押后,因公司治理行为的变化以及对上市公司经营环境的负面影响,导致的上市公司财务风险变动的情况。从投资风险、流动性风险、筹资风险三个角度,详细分析控股股东股权质押行为对上市公司财务风险所造成的影响。综合分析得出结论:控股股东股权质押会导致上市公司财务风险的增加。最后提出相关建议,以防范、化解控股股东股权质押可能带来的财务风险。目前学术界很少研究股权质押行为与上市公司战略管理、经营决策之间的联系,更少研究股权质押对上市公司财务风险的影响。针对以上不足,本文分析了控股股东股权质押行为影响上市公司财务风险的路径,选取具有典型性股权质押行为的上海莱士企业作为案例。通过研究股权质押对财务风险的影响,控股股东会更加谨慎的选择是否通过股权质押来进行融资。投资者与其他市场参与者在投资上市公司时,也可以将控股股东股权质押的行为纳入考虑范畴。