近几年以来,国内资本市场相关制度日渐完善,2018年中国传统的“一行三会”的监管体制改为了“一行两会”,2019年科创版正式开板上市、2020年创业板注册制正式实行,这些政策措施的出台有利于营造一个健康有序的市场投资环境,保证价值股投资的有效性。除此之外,中国进一步加大金融对外开放的步伐,2019年沪伦通正式开通,同年A股纳入富时罗素指数,包括此前沪港通、深港通的开通,这相继发生的一系列事件表明了党中央深化金融改革的决心,在未来可以预见将有大量的国际投资者进入中国股市,这些国际投资者大多秉持价值投资理念,他们的进入有利于帮助改善股市投资生态,引导国内价值投资理念,可以预见未来中国市场上价值股投资力量将会大大增强。受此环境影响,价值投资理念再一次得到了人们的关注,围绕当前环境下价值股投资力量的改变将会对市场生态以及市场泡沫带来何种影响的讨论越来越多。针对这些关注和讨论,本文根据国内价值股投资发展的基本历程,通过划分两个阶段来对价值股投资对股市泡沫的影响进行研究,力图发现当前中国市场环境下两者之间的真实关系。本文通过将理论分析与实证结果相对比,研究发现理论解释与实证结果存在差异,理论分析认为价值股投资和股市泡沫大体呈现负相关,但实证结果显示在第一阶段（2008.01-2015.12）两者呈现因果正相关,在第二阶段（2016.01-2020.09）两者呈现因果不相关。造成这种差异的可能原因我们认为:一是由于价值股与其价值的偏差造成的;二是由于市场中价值股投资力量的差异带来的。针对这两方面原因,本文强调未来需要不断健全完善市场,使价值股的价值真正得到体现,与此同时还要不断引导价值股投资理念,增加市场上对价值股的投资,使价值股投资和股市泡沫的负相关性真正体现。到那时随着价值股一路上涨,市场泡沫不断下降,股市的股价和其内在价值真正贴合,股市经济晴雨表和价格发现的功能才能真正体现出来,而真实合理的价格又将进一步优化资源配置效率。在具体的实证环节,本文利用主成分分析等模型构建价值股指数和股市泡沫指数,通过对两变量进行单位根检验和格兰杰因果检验等探讨两者在2008-2015年和2016-2020年两个时间段内的因果关系,并辅以脉冲响应和方差分解说明两者间的正负向相关性。文章最后对全文进行总结和原因分析,并基于所提出的原因对政策制定者提出增强价值股投资有效性和价值股投资力量的建议。