当今世界,随着经济的高速发展,经济在全球范围内呈现趋同的现象,这种趋同的现象使得要素能够寻找到最佳的去处。正是随着这种趋势的不断发展,全球各个金融市场之间的依存性与日俱增,由此导致各个证券市场之间的价格变动方向趋同。这种价格变动方向的趋同使得各个证券市场之间联动性的研究越来越重要。股票和债券市场是目前较为主要的两个投资市场,大多数的投资者都会选择同时投资于股票和债券。随着中国金融市场发展的历程,在中国大陆的金融市场上出现了两个证券交易所(即上海和深圳证券交易所)。通过统计,我们发现这两者之间存在很多的不同,稳定性不同的公司(也就是说风险不同的公司)将会被不同的交易所接纳,由此将会致使不同风险的公司所发行的股票的风险不同。本篇论文的产生就是为了深度发掘其区别,即探讨两个股市与债市之间的相互作用情况,如果他们之间存在相互作用,则进一步研究两者联动性的区别。本文在分析总结国内外学者关于股市和债市联动性的研究成果的基础上,首先从理论上分析了股市和债市联动的机理,然后利用SVAR模型,选取从2007年1月4日到2014年12月31日的上证综合指数、深证综合指数以及中证全债指数的日收盘价的对数收益率为研究对象,来探寻我国沪深股市与债市之间的联动性问题。通过Granger因果关系检验、脉冲响应及方差分解得出如下结论:第一,沪深股市与债市之间虽然具有一定程度的联动性,但是联动性不大;第二,股票市场和债券市场之间的相互给对方市场的作用力是不同的,股票市场对债券市场的作用力要比债券市场对股票市场的作用力小;第三,上海股市与债券市场之间的联动性更强。最后,在理论分析和实证分析的基础上提出了几点对策建议。