资本运营是产业整合和升级的一条有效途径。从资本运营方式看，有以规模效应为目标的横向并购，以产业链整合为目标的纵向并购，以及混合并购等；从资本运营效果看，有以追求经营协同效应为目的，有以追求财务协同效应为目的等；从资本运营手段看，更是从传统的收购、合资、合并等以资产负债为基础，向反向收购、对赌等以利润和运营资本为基础在发展。这种转变和发展在文化传媒行业尤为如此。作为依赖人类创意的轻资产行业，独特的运营和盈利模式在行业发展中举足轻重。本文试图通过案例，剖析资本运营在文化传媒行业的产业链协同整合、运营模式构建以及盈利能力快速提升等方面的显著作用。本文首先通过横向分析我国文化传媒产业发展的历史沿革，勾勒出产业全貌以及资本运营所处的历史阶段，然后进一步阐述产业中的公司如何通过资本运营达到做大做强的理论依据。然后纵向分析一家在成功运用资本运营手段的一家香港上市公司第一视频（HK0082）从买壳上市到上市后并购重组继而分拆，以及在此过程中所运用的对赌等一系列资本运营的手段，全方位的呈现文化传媒类上市公司如何在运用间接融资、并购重组上下游相关产业等手段，达到最短时间内业务链整合和综合营收提升的目的。希望此文能对蓬勃发展的中国文化传媒产业提供些许参考。在发展主业同时，运用资本力量有效构建综合营收能力，打造核心竞争能力，争取产业发展优势。