金融市场化进程下,金融行业的利润不断攀升,越来越多的公司选择持有金融资产,持有的目的也越来越复杂。公司倘若一直受投机性动机驱使,大量持有收益性金融资产,可能会导致过度金融化,工作重心向虚拟的非主业领域偏移、实业投资资源分配减少,损害了形成核心产品竞争力的来源。同时,如果过度金融化的公司不断增多,会导致虚拟经济脱离实业经济过度繁荣、实业资金大量涌入金融,造成经济“脱实向虚”,故需探究公司金融化倾向的影响因素。公司显现出金融化倾向,最重要的原因之一是实业投资的经营收益比不上虚拟金融资本的增值收益,资金受到逐利性驱使流入金融业。因此,要想防范公司过度金融化对长期发展的不利影响,需缩小实业投资和虚拟金融资本的收益差距。从微观公司的角度而言,需要增强实业投资的经营收益,也即主业盈利能力。而随着信息技术发展,客户作为公司主业收益的重要来源,会对公司持有资产的结构和投资决策产生影响,可能也会影响到公司金融化水平。因此,本文着重探究如下问题:（1）客户集中度如何影响到公司的主业盈利能力和金融化程度?（2）主业盈利能力在其中是否发挥中介效应?（3）进一步将公司产权性质和所处区域纳入考虑,客户集中度的作用是否存在差异?现今,公司持有金融资产不仅是出于储备性的“蓄水池”动机,还出于谋求资本增值的投机性动机。现有研究中关于客户集中度对主业盈利能力和公司金融化的影响较少,为探究其中产生的影响,本文在对相关文献和理论分析作梳理的基础上展开研究。文献梳理时发现,客户集中度对公司金融化影响的研究中,暂无一致结论,且相关探究多是线性关系。考虑到在客户集中度的不同阶段,其产生的影响可能存在差异,这也可能是现有结论不一致的缘由。所以,本文结合相关理论,从公司持有金融资产的双重动机视角分析,在现有研究基础上,进一步探索客户集中度对公司金融化产生的影响是否存在非线性的情况,并对其作机制分析。将2010-2020年A股市场中的公司作为研究对象,本文实证检验了客户集中度对公司金融化产生的影响,以及主业盈利能力在产生影响的过程中发挥的中介效应。最后,结合研究结论为加强实体投资和公司高质量发展作出了建议。经过上述研究,得到结果有:在当前金融发展水平和供应链管理下,客户集中度对公司金融化水平的影响为U型。客户作为公司提供的产品或服务的需求方,和公司的经营收益直接相关,客户集中度和公司主业盈利能力的关系是倒U型,其对主业盈利能力的影响趋势为先上升后下降。同时,通过机制分析发现,由于主业盈利能力的上升会抑制公司金融化倾向,所以,主业盈利能力在客户集中度对公司金融化的影响中发挥中介作用。之后,在对客户集中度和公司金融化的进一步分析中发现,客户集中度对公司金融化的非线性影响在非国有公司中更明显,而在国有公司中,客户集中度更多地呈现出U型关系前半段的负向影响;在中西部地区,公司金融化对客户集中度的变化更敏感。