并购已经成为企业扩张的主要途径,并购整合是企业并购能否顺利实现并购目标的关键。因此,并购整合风险成为并购成功路上的最大风险。并购整合失败不仅会造成资金、资源、人力的巨大浪费,还会致使企业错失发展良机,削弱企业的核心竞争力,最终导致并购的失败。而财务风险是整合阶段的主要风险之一,如何进行并购整合过程中的财务风险识别和评价,及时有效地防范整合中的财务风险,实现并购的终极目标及协同效应,是一个迫切需要研究解决的课题。近年来,这一课题也成为该领域学者专家们关注的热点。论文针对并购整合中的财务风险评估与防范进行了研究。首先,对并购整合财务风险进行了识别,包括目标企业资产结构风险、整合资金风险、行业性财务风险以及财务监管风险。进一步,论文研究了并购整合财务风险的评估。风险评估模型是基于三种方法的综合运用。结合煤炭行业资产负债率高、存货量大等特点,构建了以偿债能力、营运能力、主营业务状况等为主的指标体系,运用因子分析法进行代表性财务指标的选择并确定其重要程度,运用专家意见法确定每项财务因子的作用程度,即风险发生概率。在此基础上,通过灰色关联测评模型将以上两者的结果综合计算得出灰关联度,即风险值。最后,论文选取了2010-2012年国内39家煤炭上市公司的数据对并购整合中的财务风险评估模型进行了初步验证。煤炭行业的并购整合具有地域范围广、以上市公司并购为主体、与国家产业结构调整密不可分等整合特征；由于煤炭行业整合范围广、负债率高,因此整合风险较大。以此为基础的验证结果表明：煤炭企业并购整合过程中,煤炭行业财务风险逐年增大。进一步分析发现,风险增大的主要原因有行业内企业资产结构不合理,长期资产负债过多；整合战略不当导致存货过多；资金投入与资金周转问题；经营不良导致收入降低以及对风险重视不足等。论文通过对煤炭企业并购整合的财务风险研究,提出以下风险防范措施：制定财务整合战略；优化财务整合资产结构；构建财务整合预警系统以及强化财务整合监管。