我国房地产上市公司企业价值驱动因素探析

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与国外相比,我国的房地产业发展相对迟一些,一直到二十世纪末,我国采用了货币分房制度,促进了房地产业的迅猛发展,并成为我国国民经济支柱型产业。2008年,全球金融危机爆发,国外的房地产业也因此受到影响,而我国的房地产业发展仍然呈上升态势。但随着近年来国家不断加大的房地产业政策调控力度,使得我国的房地产业发展受到前所未有的压力。特别是从2010年以来,我国对银行存款准备金率和存贷款利率进行了多次上调,使得我国房地产企业自有资本所占比重上升,提高了融资成本。而城市化进程的加剧又促生了一大批中小型房地产企业,竞争企业的增加督促房地产企业重视企业价值管理,尤其关注如何提高企业价值。因此,寻找适合用于评价我国房地产上市公司企业价值的体系,并探寻促进价值提升的因素,进一步提高房地产上市公司的竞争力显得尤为重要。本文首先从相关研究综述着手,对国内外EVA价值评估体系以及企业价值管理研究进行梳理,确定了研究内容及方法。并详细介绍了企业价值相关理论、EVA的内涵及其计算调整方法。其次,运用实证研究的方法,通过筛选得到了符合条件的87家我国房地产上市企业,依据这些企业2007年至2014年8年的数据,将EVA与传统业绩评价指标相比,分析了在我国房地产企业价值评价中推行EVA的必要性。并用所选取的87家房地产企业上市公司来进行研究,将EVA层层分解,并与企业的运营、偿债、盈利以及成长能力财务评价相结合,用实证分析建立面板模型,找出与EVA相关性最大的财务指标,即对我国房地产上市公司企业价值影响最大的驱动因素,从驱动因素入手得出我国房地产业提升企业价值的对策及建议,以提高市场竞争力。
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