企业并购活动是一个复杂的、系统的过程。融资是企业并购实施阶段最重要的环节。由于每一种融资方式都有着不同的效果和影响，可以形成不同的资本结构，而且融资的成本和风险性又各不相同，根据企业自身的状况，需要选择合适的融资方式，甚至还需要将多种方式按照一定的结构进行综合使用。并购中融资策略的制定和实施直接关系到并购方是否可以满足目标企业转让方所要求的付款条件，进而直接关系到并购交易的成败。因此，选择合适的融资方式和制定科学的融资策略是企业应当高度关注的焦点。 本文采用实证研究和案例分析相结合的方法，先选取深沪两市资本市场2003年至2005年实现并购的11个行业298家企业，利用统计软件SPSS进行聚类分析，把11个行业归并为3个行业进行资本结构分析，得出虽然行业影响资产负债率，不同行业的资产负债率有显著区别，但是在并购中行业总体的资产负债率升高。再具体分析得出同行业内不同企业在并购中采用的融资方式也有所不同。 再以联想收购IBM为案例进行分析，最后得出，对并购企业而言，不能盲目选取融资方式，债务融资有优势也有劣势，并购企业必须根据企业自身的特点和被并购企业的特点，寻找合适的融资方式，使得并购整合的很好，也让并购达到成功。