当前我国处在经济转型升级的新时期,上市公司并购重组活动的发生日渐频繁。业绩承诺由于其在降低并购风险、维护股东利益方面的重要作用,得到了更加广泛的应用。通过对我国证券市场中并购重组的交易现状进行分析,发现并购活动发生时,越来越呈现出标的资产估值过高,同时标的企业做出的业绩承诺过高的特征。在并购重组交易时,高业绩承诺可以推高标的资产的估值,还可以增强并购方信心,促进并购交易的实现。然而,高估值高业绩承诺并购后往往会发生高业绩承诺难以实现的情况。一旦标的企业高业绩承诺无法完成,不断增多的未完成高业绩承诺会引发大额商誉减值、公司盈利能力下降,中小股东利益受损等负面经济后果,严重时更会增加企业的破产风险。基于此,本文以并购重组交易的“双高”(高估值高业绩承诺)特征角度为切入点,结合高估值高业绩承诺并购的应用现状,业绩承诺的背景、定义和其主要内容,梳理国内外的相关文献,选取双高并购的典型案例勤上股份并购龙文教育案,对“双高”并购的动因和经济后果进行研究。首先,对勤上股份“双高”并购龙文教育的并购过程、并购估值情况以及业绩承诺情况进行梳理。接着,对“双高”并购产生的动因,通过并购方、标的方两个角度进行分析。然后,以并购时、业绩承诺期间、业绩承诺期满的时间为轴,通过短期市场绩效分析、财务指标绩效分析、基于EVA的业绩评价等不同角度对勤上股份“双高”并购龙文教育带来的经济后果进行了研究分析。研究发现:龙文教育高业绩承诺连续三年的无法完成,给勤上股份带来了五个方面的经济后果。第一,巨额商誉减值,直接造成勤上股份2016年、2018年的净利润亏损,严重影响公司的业绩水平。第二,并购初期的良好市场表现无法持续,当业绩承诺无法兑现时,投资者失去信心,股价大幅下跌,市场反应趋于消极。第三,经营业绩下滑。营运能力、盈利能力、短期偿债能力、成长能力均明显下降。第四,财务状况堪忧,破产风险及股票质押风险严峻。第五,企业价值创造能力降低,资本创造价值的效率同样大大降低。本文研究了并购市场中高估值高业绩承诺并购(即“双高”并购)这一普遍现象的动因及经济后果,有助于丰富业绩承诺研究领域的相关文献,为业绩承诺研究提供新的视角。另外,通过理论分析和案例分析,得出研究结论和对各方相关者的对策建议,对其他上市公司高估值高业绩承诺并购具有一定的警示意义;对优化业绩承诺运用的环境,建立更加良好有序的并购市场,具有一定的借鉴意义。