近年来,随着我国经济结构的转型,企业愈发寻找财务绩效增长的新引擎。企业技术创新因为能够为企业带来产品销售额上的巨大突破或者生产成本上的大幅下降,因此越来越受到企业的重视。企业创新影响因子也越来越受到国内外学者的广泛关注。随着我国资本市场的不断完善,企业在面临资金困难时可供选择的融资途径越来越丰富。然而企业在作出融资决策时除了考虑资金使用成本之外,是否还应考虑其他一些隐性因素?本文从技术创新的角度,研究企业外部融资方式是否会影响企业的技术创新,同时考察产品市场竞争是否会在其中产生交叉影响。本文以2002-2014年我国沪深A股上市公司为样本,通过理论分析与实证检验得出以下结论:一、企业的外部融资方式将对企业技术创新产生显著的影响。直接融资比例越高,企业的技术创新能力越强。并且这种促进作用在制造业企业中表现得更加明显。本文认为在直接融资市场中,由于投资者观点的异质性,企业能够从乐观投资者获得资金,因此企业更容易在直接融资市场融得创新研发所需资金。直接融资相比于银行贷款等间接融资,由于受到的资金使用约束较弱,企业能够在创新研发中投入持续稳定的资金,因此企业能够获得更强的创新能力。制造业中由于对企业技术创新的重视程度相比其他行业更高,在研发创新的资金需求量非常巨大,因此这种资金使用的约束效应将显得更加明显。二、市场竞争程度是影响企业创新的重要因素之一。本文研究发现市场竞争程度越强,企业的技术创新能力越强,此时直接融资的促进作用也表现出更加显著的效果。本文认为当市场竞争越激烈时,企业为了能够获得超额的产品回报率将更加重视技术创新,因此技术创新能力越强。同时企业为了进行更多的研发工作,在创新研发中投入的资金量就越大,其受资金使用约束的效果也越明显。